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冯明远:新能源短期回调很正常,元宇宙还处在萌芽阶段

近日,信达澳银基金经理冯明远在一场直播路演中分析了今年科技板块的市场机会,做出了相关判断与分享。

新工业革命带来制造业升级


:第四次工业革命对于我们国家、个人有什么意义呢?

冯明远 :我们国家从建国以来有几个大的发展阶段,大家能够看到的是,在建国以后我们打下了很多的基础,到近10~20年,大家享受到了改革开放的红利。

最近这些年是我们国家发展最快的这些年份,与世界上发达国家的差距也在不停的缩短。

目前大家说的新的工业革命,可能涵盖的范畴也比较广,涵盖了科技、能源等技术在里面。

我们国家起步是相对晚一些,建国以后才开始正儿八经的去做一些工业化的升级,发展了几十年之后,已经打下了一定的基础了。

在这个基础之上,现在新的工业革命来的时候,我们是有这个能力去把握住这个机会的,因为我们在制造业的方方面面形成了门类比较齐全,初步具备了一定的研发技术实力。

对中国来说,无论是在工程师的数量,还是一些技术的底蕴,广阔的市场这一块做好了相对充分的准备。

中国是能够很好的把握住新的工业革命的机会,能够让我们国家在全球竞争的环境中再往上提一个水平。对于我们个人来说,当然国家发展的好,经济发展的好,我们个人的生活水平也会有相应的提升。

另一方面,现在新的工业革命也给我们带来制造业的一个升级,对资本市场来说,大家如果投资这些新的工业革命相关的产业以及企业的话,我觉得享受到我们工业革命红利的机会,应该是比较大的。

对个人来说,一方面是生活水平的提升,另一方面资本市场给也会给大家带来一个非常好的投资机会。


资本市场短期波动会更剧烈一些


问 :对于2022年和今后的市场,您觉得会有一个什么样的前景?

冯明远 : 我们国家,其实包括全世界都在面临新工业革命的机会,这里面有很多技术涉及到其中。

我们在整个科技、能源相关的技术里面,已经在全球范围内处在一个相对有竞争优势的这么一个位置。

对于与新兴工业、新技术相关的板块,非常有机会跟随着我们国家产业的发展,在全球的这次新的工业革命中扩大自己的市场份额,所以资本市场相对应的板块,我们从中长期的角度也是非常看好的。

每年资本市场的波动会更剧烈一些,它的变化会更快一些,在中短期,它与实业的变化并不是说完全同步,但拉到中长期的维度,这两者应该是一致的。

所以对投资者的建议是,需要拉到一个中长期的维度。从基金投资来说,最好能有一个三年甚至以上的一个投资计划,来享受到我们国家发展的红利。


新能源短期波动很正常,前景非常明确


问 :这一次新能源板块的调整后,您还依旧看好新能源汽车的前景吗?

冯明远 :资本市场与实业的发展并不是完全同步的,大家应该可能都听过,一个投资大师的话叫做:资本市场就像宠物狗,它有时候向主人跑的远一点,有时候向主人跑得近一点。

从产业的维度来看,2021年我们国家新能源车的销量占比估计可能已经快达到20上下的水平,这是一个非常快的发展速度。

对于新兴产业来说,它的产品的渗透率如果能够上升到15%,在15~20这个区间,迈过这个区间,它的发展会迎来加速。

因为消费者对于这类新产品的认知教育,已经到了一个相对成熟的阶段,消费者都知道这个产品,大家愿意接受去买这个产品。所以后面的发展可能会加速,应该会更快的普及新能源车。

其他的像光、伏、风、电,在2021年整个下半年,相关政策特别地密集,对于风、光以及储能的一些推动政策,这些政策在未来三年应该会非常大的去推动风、光的建设。

而且这个政策其实是一整套的政策组合拳,不光是能源本身,它对上下游的制造业也强调使用绿电。

从三、五年甚至更长的一个维度,在我们国家碳中和的政策框架之下,整个风光储能这一块,新能源板块的发展前景非常的明确的。

因为产业是一个长期的维度,资本市场股价每天都在波动,短期的波动其实挺正常的,有时候小狗它走得远还会走回来,然后可能它慢慢又会走远。

大家不用特别去关注这些短期的波动,对于这些长周期的发展产业,还是要用更长远的视角来观察这些产业。


国产化是未来10年半导体、电子板块主旋律


冯明远:电子板块过去10年是我们资本市场整个成长比较快的一个板块。

在10年以前,A股的电子板块的整个市值体量是比较小的,这也足以说明我们国家在电子信息产业发展的速度是特别快的,特别是在2010年前后消费电子范围中的智能手机的发展,到现在已经在全球范围内处在一个比较领先的位置了。

伴随着电子板块的高速成长,电子板块的子板块——半导体板块,也随着整个电子产业的崛起而崛起。因为当下游的这些消费电子的硬件终端产品发展的比较快的时候,它会对本土的半导体企业、半导体产品会有一个比较好的支撑的环境。

所以半导体是在整个消费电子下游发展起来以后,孕育了一个非常好的发展土壤,最近两三年也有一些国际竞争的因素造成了国产的半导体发展的加速。

目前越来越多的下游企业,愿意选用国产化的一些半导体产品,从我们测算来看,未来半导体的市场空间还是非常大的,也就是说现在整个半导体的国产化率并不是特别高,无论是在消费电子或者在工业或者在汽车这些领域,国产化率都非常低。

我相信未来,如果讲10年的维度,我觉得会比较合适,国产半导体会从低端、中端、高端分步地在进行国产化,切入这个市场,所以这个也应该是未来10年半导体板块、电子板块发展的主旋律之一。

过去10年是它的产品应用端发展地特别好,包括在模组制造,未来10年会再往上游走,包括芯片、半导体以及相关的材料装备,这些领域会有比较好的10年的发展机会。

问 :您看好消费电子吗?

冯明远 :消费电子它属于电子产品的一个应用。我们身边的这些电子产品是越来越多了,我相信未来可能会更多。

大家现在比较期待的像头盔、眼镜,一些更新奇的电子产品,未来会也会走入我们的身边,所以电子化、信息化在整个产业会持续的推进。

随着5G通信的技术的不断的发展,传输速度越来越快,然后整个芯片的计算能力越来越强,人工智能的算法越来越强烈,产品的体验会越来越好。

元宇宙还处在萌芽阶段,投资难度较大


问 :您怎么看待元宇宙?

冯明远 :元宇宙可能又是一个更大的范畴话题,因为它也是最近一两年,随着虚拟显示技术、穿戴式技术的发展,新奇的一种新的技术业态。

我自己理解,它应该是一个发展的初期阶段或者一个萌芽阶段。咱们可以畅想,元宇宙除了游戏之外,未来很多工作生活中的很多场景,我们都可以通过虚拟现实或者元宇宙的相关的技术来实现。

硬件可能大家比较熟悉,头盔、眼镜,也有很多软件方面的一些产品,包括我看最近也有上市公司在推一些虚拟物品的版权的拍卖,这些都是一些非常好的探索,当然最终实现产业化,未来的商业模式以及技术可能会与现在差别很大。

现在大家都处在一个探索的过程当中,因为这是一个比较好玩的产业,当然对投资来说它可能会比较难,因为还处在一个发展的初期阶段,大家都在探索,实业在探索,资本市场也在探索。

所以算比较好玩的,但是对投资来说难度比较大。


食品工业化未来有非常多红利


问 :除了新能源、半导体和消费电子,您还看好哪一些领域?

冯明远 :新兴产业是我们基金投资的一个主要的领域,当然现在我们也会投一些像消费类的领域,其实就是非制造业、非科技的。

因为我们国家整个国民经济体量是比较大的,所以整个消费的市场是非常的大。虽然消费板块在过去一年调整的幅度比较大,调整比较多,但是从产业角度,它并不能改变我们整个消费体量、市场体量大。

随着居民收入提高,整个消费能力也提升,而大家的消费习惯也是随着时代的变化不断的变化,所以在消费领域,未来的投资的机会也会非常的多。

像食品饮料这些行业,我们国家的工业化水平并不是非常高,如果去跟发达国家去比,我们的食品工业化水平还处在一个刚刚发展、启动的阶段,就是大规模的这些工业化,未来这里面也会有非常多的红利在里面。


小家电投资机会挺大


问 :您怎么看待家电的投资机会?

冯明远 :家电在我们国家,无论是在品牌还是在生产制造这一块,已经具备了非常强的竞争力。有相当一部分的家电企业,不光是在国内占据了非常高的市场份额,在全球范围内都已经在攻城略地了,所以我们国内的家电板块竞争力很强。

当然它与房地产板块也会有一定的关联度,特别是在我们国家现在城镇化率已经达到了一个相当的高的水平之后,家电行业的增长速度可能比新兴产业慢一些。

除了传统的,像空调、白电、黑电这些产品之外,家电板块也有很多新兴的投资机会,包括扫地机器人,一些小家电,它其实跟大家的一些新科技、新需求相关联的,这些子领域的投资机会是挺大的。

所以家电板块分两类,一类是相对传统的这一些产品,另一类是很多新兴的产品,不同的这些子领域可能有不同的投资风格、方式以及不同的机会。


矿产价格难以预测,仍看好新能源


问 :近年新能源上游公司的矿产资源一直在涨价,您未来还继续看好新能源的上游公司吗?

冯明远 :新能源上游的资源、产品价格涨幅挺大的,其实商品价格是反映它的供需格局的。

因为下游新能源的发展对于需求的拉动是非常大的,又因为与自然资源相关,所以并不是说你想产出多少就能产出多少,并不是我想要去投马上就能出来,因为它也涉及到一个资源禀赋,包括开采的条件。

特别是这两年全球疫情也比较严重,无论是在开采还是在运输,这里面都有很多的限制因素,所以大家能看到,在过去一两年,矿产产品的价格是上涨比较多的,那么去预测未来周期品的价格还是比较难的。

但是新能源的发展我们还是比较看好的,包括新能源车、风光,所以它的需求端是比较持续,也比较有活力的。

而供给端,其实这些矿产好多都是全球供给,有全球市场,比如说来自于南美、澳洲甚至非洲,它的供给端分布在全球各地,影响因素比较多,如航运、疫情、当地的工会、资源禀赋等影响因子。

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