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陆彬:2022年投资机会看这两大关键词

2022年A股怎么投?近日,汇丰晋信基金经理、2020股基冠军陆彬在直播路演中分析了今年的市场机会,做出了上述判断与分享。

2022年投资主线:“价值回归”和“优质成长”


问:回顾一下2021年的市场投资和对2022年的市场展望。

陆彬:2021年市场走势是符合我们年初的预期的,今年是机会和风险并存的一年,风险来自于估值,机会可能来自于基本面。

我们预期,2022年的整个环境会比2021年更加友好。政策环境,不管是财政政策和货币政策,会比2021年对于整个A股会更加友好。

我们把2022年的机会分为两个词,第一个词是“价值回归”,第二个词是“优质成长”。

其中,我们主要会优选房地产优质龙头公司为代表的这些行业来做价值回归的方向的投资。

优质成长里面主要包括两个方向,我们会在医药、消费、军工、半导体和新能源这一类核心资产里寻找结构性的机会。同时我们会密切关注新材料、高端装备,包括TMT不少的PEG成长类的一些投资机会。

总结下来, 2022年A股市场大的环境会比2021年更加友好,投资难度也会比2021年下降。同时从行业结构和我们看好的细分方向上看,2022年的主线是价值回归和优质成长。基金经理把握2022年的投资机会也会比2021年可能更容易一些。


A股发生明显变化,更加独立


问:国外有一些流动性收紧了,可能对股市影响还挺大的,在这种比较恶劣的条件下,A股市场一些增量会来自于哪里?

陆彬:海外流动性的预期变化会影响海外的股市,可能会影响一部分A股的情绪,但过去几年以来, A股相对来说已经比较独立,无论是国内的货币政策和还是市场结构都已经比较独立,我觉得这是一个大背景,A股可能已经发生了明显的变化。

第二,也是最主要的方面,我们处于房地产周期的中后期,老百姓有越来越多资产会来加快配置到A股相关的资产类别,所以说海外的资金是A股的一部分,但是现在A股主要的一些增量资金可能就是国内一些市场的居民财富的配置,包括机构投资比例的提升。

所以,我认为,海外市场的波动会影响情绪,波动也不可预测,每年大家都会去担心海外市场会不会有风险,我们认为A股已经越来越独立,我们更多的是去做好海外市场波动的应对。


价值回归”中看好房地产行业优质龙头


问:关于价值回归、优质成长,2022年具体有哪些板块和行业存在哪些机会?

陆彬:价值回归里面,主要看好的行业是房地产行业中优质的龙头公司,这是我们价值回归主要的一个投向。房地产行业的需求已经见到了高点,未来会陆续往下走。但是我想跟大家汇报的是,这个行业最大的变化在于供给的改变,这个行业可能会从过去房地产偏金融的商业模式转型到之后的房地产偏公用事业的商业模式。2022年价值回归方向里,我们会优选房地产行业龙头公司。


优质成长”两大投资方向


我们把优质成长分为两大方向,第一类是核心资产类的优质成长,这些行业包括消费、医药、军工、半导体和新能源。2021年5个行业里面,我们主要选择新能源来做投资,所以说我们的业绩是比较受益的。那么站在当前看,2022年我们可能会弱化这5个行业的贝塔,可能会在这5个行业里面找结构性的行业投资机会

还有一类是PEG成长类的优质成长的方向,主要包括高端装备、新材料,还有包括像电子通信、计算机和传媒这类业绩增速和估值在未来1~2年比较匹配的这些行业和公司。

总之,2022年投资主线是价值回归和优质成长,价值回归,我们主要看好房地产优质的龙头公司,优质成长里面,我们在核心资产5大方向里面找细分的结构性的机会,我们会重点关注PEG类成长的高端装备,新材料和TMT的这些投资机会。


新能源还有巨大投资机会


问:新能源已经涨了几年了,明年新能源还有机会吗?

陆彬:从中期和长期的一个角度,我们认为新能源未来3~5年会有比较好的一个投资的机会,因为大家也看到整个新能源行业的空间渗透率还很低,整个产业是有巨大的投资机会的,相应的基金和股票都会有投资机会。

但是同时我们也去结合基本面和估值,有时候可能新能源行业也是被大家追捧了,估值短期可能快速的提升,正如2021年12月份新能源行业的估值也震荡回落。

站在当前,我们认为2022年新能源是有机会的,因为我们看到的整个估值的分布对应明年的20多倍到明年的五六十倍的,同时我们会密切的去找新能源行业里面估值更合理的供给格局更优的行业来做投资。

我们认为新能源行业长期投资机会比较大,因为整个行业爆发式的发展,给我们整个投资的环境机会特别多。


股关注两类投资机会


问:港股市场里面有哪些板块或行业,是你比较看好的?

陆彬:从风险补偿的角度,现在港股是有比较好的投资吸引力的。

港股主要关注两类投资机会,一类是新经济、互联网,A股中没有的特别优秀的公司,那么我们会投一部分。

第二类,我们会投A+H同时都有的一些非常优质的,尤其是包括价值和周期里面的一些优秀的龙头公司,但是在港股里面折价非常便宜,我们也会投资一部分,总结下来的话,我们会去投A股没有的优秀公司,或者是港股比A股折价多的一些周期和价值里面的龙头公司。


半导体是长期优质赛道


问:对半导体赛道怎么看?

陆彬:半导体也是一个长期非常优质的赛道,我们看到国内的国产化率非常低,行业的空间也非常大,那么投资这个行业相对来说一方面长期有机会,另外一方面它的估值也偏高,波动也会比较大。投资这类产品可能需要判断市场的风险偏好,同时判断这个行业的催化剂。

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