您的位置 首页 投资那些事

罕见!大众情人茅台闪崩

罕见!大众情人茅台闪崩插图

01

辉哥侃股

三大因素影响,茅台失守2000元大关,还能看好吗?

今天早盘,茅台低开低走。截至收盘,贵州茅台收跌2.06%,报1982.22元/股,股价失守2000元大关。消息面上,中信证券下调了贵州茅台净利润增速预测,由原来的13%下调至11.4%,引发股价下跌。但综合来看,辉哥认为三大因素影响,是今天茅台失守2000元大关的原因。

一、中信证券下调贵州茅台净利润增速预测。
1月1日,贵州茅台披露,2021年预计实现营业总收入1090亿元左右,同比增长11.2%左右;预计实现归属于上市公司股东的净利润520亿元左右,同比增长11.3%左右。消息公布后,中信证券把贵州茅台净利润增速预测,由原来的13%下调至11.4%,是引发今天茅台下跌并失守2000元大关的主要原因。

二、市场高低切换,资金弃高就低。
新年伊始,低价、低市值、低位的“三低”股霸屏涨停板,金融、地产等低估值个股逆势上涨。机构调仓换股,市场热点转换,贵州茅台自去年11月上旬至12月下旬涨超22%,股价12月24日涨至近半年高位2219.96元,目前估值57倍,高于中证白酒的47倍,股价有回调要求,加上高低切换造成今天下跌。

三、“白酒行业将面临税收加重风险”传闻再起。
去年下半年,市场流传白酒可能要征消费税的消息,近期话题再次发酵,市场担忧“白酒行业将面临税收加重风险”。有券商测算,如果增加12%的消费税,白酒行业的消费税或将增加322-515亿元,经销商批发环节将承担流通环节此项新增税负的20%~30%,投资者忧虑酒企利润,龙头茅台首当其冲。

在辉哥看来,茅台下跌,失守2000元大关,不过是岁末年初市场风格演变的缩影。春节躁动已经开始,在混沌朦胧中热点转换在试探中展开,新老交替未完成之际,涨跌以平常心看待。未来,茅台将构建属于酱香系列酒的醉美“元宇宙”,茅台或焕发第二春,调整后依然值得看好。

02

江瀚视野

腾讯减持“东南亚小腾讯”引发科技股大跌?腾讯这么做想干啥?

腾讯的减持动作再一次引起市场的关注,这一次目标是新加坡网络游戏和电子商务公司Sea(冬海集团),有投资机构表示未来类似卖出操作或成为常态。也有投资人认为,此举或将意味着中国互联网出海“黄金时代”的结束,寄希望用出海去解决下一阶段的增长问题的思维方式需要改变。腾讯控股官网公布正进行一项交易,减持约1449万股Sea A类股份,且将受限于禁售期,在未来六个月内不可进一步出售Sea的股份。

据报道,腾讯将以每股208.00美元至212.00美元的价格出售,这将使套现总额达到31 亿美元。交易完成后,腾讯所持Sea股份将从21.3%降至18.7%。消息一出引发了科技股的大跌,腾讯减持SEA吓坏了一系列腾讯参股公司,1月5日在港股市场纷纷以暴跌开局,B站跌8%,快手跌6%,美团跌9%,京东跌6%,有赞跌6%。美股也是一样,拼多多大跌了11.19%,贝壳跌10.75%,富途跌11.08%,斗鱼跌8%。

冬海集团被称为东南亚的“腾讯+阿里巴巴”,其从游戏平台发家,后拓展至电商和数字金融,完成了腾讯或者阿里巴巴不敢想象的商业版图。我们看到腾讯减持冬海集团引发了整个资本市场的恐慌,甚至引发了科技股的大规模下跌,那么我们到底该怎么看待这件事又如何理解腾讯这么做到底是为了什么呢?

首先,腾讯减持冬海集团引发股价大跌,我们把要把这件事放在一个更客观的角度来看。这是因为对于腾讯来说,腾讯是一家非常巨大的互联网巨头,同样也是进行大规模投资的投资集团,所以在腾讯的投资体系之中,有众多的互联网公司。

这些互联网公司集中于互联网产业的各个方向,有大家熟悉的京东、美团、拼多多,也有大家不熟悉的,比如说这次被腾讯减持的冬海集团,但是这些公司实际上代表的都是腾讯进行互联网市场布局的一部分。腾讯之前在整个市场上大规模的持有这些互联网大型企业的股票,实际上是构建属于自己的强势生态体系,在这个生态体系中腾讯占据了主导地位,而这个时候腾讯进行减持无疑代表的是腾讯本身的投资逻辑正在发生变化。

其次,腾讯先是减持,京东又是减持,冬海集团实际上代表的是腾讯未来,将有可能采用一种更加特殊的投资方式,未来腾讯的投资很有可能不再谋求对这些互联网公司的控制或者是大股东的地位,仅仅进一步的退后到战略投资甚至财务投资的领域中去,这才是腾讯这件事所带来的一个巨大的启示,很多消费者和投资者也无疑意识到了这一点。大家逐渐明白,腾讯的投资可能并不是我们想象中的那种投资方式,投资风格的转变将有可能带动整个资本市场大的变化。

第三,对于腾讯来说,进行这种投资风格的大规模的变迁,实际上代表的是腾讯本身的市场玩法,将会发生变革,当然我们说这种投资逻辑的变迁,对于其业务发展和业务合作的逻辑可能并没有产生多大的变化,未来腾讯很有可能不再谋求控制的股权地位,而是说进一步的谋求市场发展的可行性和可能性,通过业务这个纽带来让自己和被投资公司之间联系的更加紧密,而不是通过股权这种方式,这有可能是腾讯当前投资变化最核心的逻辑。

03

叶斯达克

虽然减持Sea的股份,但是坚持看好腾讯未来发展!

关于纽交所上市的东南亚小阿里Sea的背景就不一一累述。截至截至本周三Sea在纽交所的股价为198美元,比腾讯上述的低成本吸纳价高出不知多少倍,可以想象对Sea的投资能为腾讯带来多大的账面收益。若按Sea当前市值1097亿美元计算,腾讯减持2.6%股份相当于套现28.53亿美元,约合181.79亿元人民币,而由于其投资成本较低,腾讯应可确认不俗的收益。所以释放部分价值是腾讯的一个动机。

自Sea上市以来,创始人兼CEO李小冬都代表腾讯履行表决权,这次的交易涉及投票权的大幅让渡,所以放权,给予管理团队更大自主权应是另一个动机,对腾讯的影响应不会太大。

腾讯在其新闻稿中提到,仍计划长期维持于Sea的绝大部分股权,并将继续保持与Sea的现有业务合作关系,且受限于禁售期,在未来六个月内不可进一步出售Sea的股份。也就是说,在短期内无意再减持。但个人觉得,长远来看却未必。通常而言,在同股不同权的公司中,拥有超级投票权的股票不能自由交易,只能出售给已持有同类股份的股东,或者兑换成可自由交易的普通股再出售。所以腾讯将Sea的B类股转换成A类股,或许可以猜测为其未来的减持作铺垫。

Sea在东南亚的实力,应可为腾讯的服务生态在东南亚和拉美市场的扩张提供服务,确实具有战略意义,不过以腾讯的丰富资源来看,并不是非Sea不可。2015年业务成型以来,Sea的收入规模持续壮大,亏损状况却始终未见改善。从现有分部业绩来看,线上游戏是唯一产生经营收益的部门,2021年前三季的经营收益为16.41亿美元,却不足以抵消其他业务的亏损,电商、数字金融和其他服务的经营亏损分别高达18.26亿美元、4.83亿美元和1.18亿美元,何时扭亏仍是未知之数。

2021年尽管业绩不佳,但在中概股的缺席下,这只东南亚电商股凭借全球流动性无限宽松的东风狂欢。Sea的涨势始于2020年初,但到2021年第四季已有所回落,或反映聪明资金获利回吐。Sea现价197.84美元较2021年初的199.05美元折让0.61%,但仍比2020年初的40.22美元高出3.92倍。所以腾讯把握这波行情减持高估值上市资产获利实在是情理之中,毕竟随着流动性收紧的步伐加快,美股牛市的结束是迟早的事,此时不卖更待何时。

腾讯还持有哪些上市资产?即使减持2.6%权益,腾讯仍持有Sea的18.7%权益,价值1307亿元人民币。截至2021年9月30日,腾讯持有现金1708.73亿元人民币,定期存款1055.47亿元人民币,须在一年内支付的附息贷款仅262.76亿元人民币,显然并不差钱。可见减持Sea,只是为了释放部分投资价值而已。腾讯的投资组合账面值达到8279亿元人民币,其中上市投资(不包括附属公司)就占了41%。

由于上市资产的流动性较高,减持上市公司能免却许多麻烦,是快速套现的好办法。未来发达国家将收紧货币政策,意味着支持欧美股市造好的因素将改变,趁在收紧之前赚一笔实为投资人的明智操作,类似的减持操作可能陆续有来。除了Sea之外,腾讯还有许多上市投资,包括上市附属公司腾讯音乐和阅文集团,以及美团-W、快手-W、拼多多   、蔚来、Spotify、美国社交网站Snap,甚至还有2016年起投的特斯拉,等等。

如此聪明的腾讯,让投资者们坚持看好其未来发展!

04

阿島

猪价周期拐点将至,港股中那只猪肉股值得留意?

去年猪价基本上走低,养殖成本增加蚕食养猪户的盈利空间,甚至有养猪场户亏损。尤其是去年6月至9月期间,国内出栏猪平均价格持续下跌,甚至降到成本线以下。在此情况下,去年猪肉股普遍走低,万洲国际和雨润食品股价,在2021年较2020年下跌逾20%。养猪户渐摆脱困境。去年10月下旬,猪价开始止跌回升,去年10月24日,生猪价格均价每公斤15.14元人民币,较10月初累计上涨47%。

农业农村部数据显示,10月25日至31日,全国规模以上生猪定点屠宰企业的生猪平均收购价每公斤16.81元人民币,按月上升10.1%。当时,中粮家佳康曾经见一轮升势,去年10月股价较9月上升近23%。原因是经过生猪去栏周期,加上国家政策导向推动猪价企稳,启动两轮国家储备猪肉收储行动后,养猪场户逐渐摆脱困境,生猪存栏量正在趋降。农业农村部指出,去年11月3日,生猪平均价格略高于养殖略高于成本线,养殖业的亏损情况见缓解,并预计能繁母猪存栏量于2022年初可调整至合理水平,饲料价格见顶回落。

此外,饲料价格见顶回落,也利好养猪场户的成本下降,有利盈利空间扩大,因此去年11月3日,生猪平均价格略高于养殖略高于成本线。美国芝加哥期货交易所玉米期货价格于2021年创约十年新高,去年上半年玉米3月期货价格为每英斗6.3美元水平,2022年已稍为回调至6美元附近。憧憬猪价最快于2023年现高位。自2000年以来,国内猪价周期为每隔3至4年出现高位,最近一次于2019年至2020年出现,因此市场憧憬最快于2023年出现高位,换言之,2022下半年或2023上半年猪肉价格有机会扭转跌势。

猪价周期拐点可望最快在今年中出现,因此猪肉股率先起动,可以开始关注生猪养殖企业。在港上市的猪肉股之中,中粮家佳康及万洲国际的业务皆涉及生猪养殖和销售,因而较受惠于猪肉价格回升的好处。至于雨润食品,由于主要业务为屠宰、产销冷鲜肉与冷冻肉及深加工肉产品,未算是直接受惠于猪肉上升的好处。虽然市场憧憬雨润重组或会引入大型央企,有助提升估值。不过,合并重整仍在进行,尚未明朗。

至于万洲国际是全球最大的猪肉食品企业,业务包括猪肉制品、生鲜猪肉和生猪养殖,在中国、美国和欧洲市场均排名第一。也就是说,对于国内猪肉价格回升,由于中粮家佳康业务专注于国内,因而万洲不及前者为直接。况且万洲董事长万隆与长子万洪建决裂,长子指控父亲无申报利益及漏税。管理层内讧事件令公司发展存在不明朗因素,故宜观望之。

中粮家佳康业务最直接受惠。中粮家佳康从事生猪养殖及销售、鲜肉及冷冻肉销售、肉类产品产销售,以及肉类产品贸易,以自给自足模式培养及生产生猪。即使2021年内地猪肉价格向下,养猪户经营困难,但中粮家佳康2021年上半年仍能录得净利润同比增长12.8%。由于新猪养殖业务的贡献,并因进行期货套保,在较高价位出售部份生猪,有助锁定部份利润,而相关利润会继而在2021年下半年业务体现。

生猪养殖行业属周期行业,生猪养殖户的业绩主要受到猪价影响,当猪价向上,生猪养殖户利润空间也增加,中粮家佳康的业务最直接受惠。

05

奇偶派

裁员+业绩增长不再,快手遭投资者抛售,股价创历史新低

1月6日,快手下跌3.85%,跌破前期低点64.50元/股,创历史新低62.30元/股,近期快手从裁员到员工福利削减等负面消息不断,快手到底怎么了?

1月4日,快手再次被曝出裁员30%,这是两个月以来快手第三次曝出裁员消息,更为详细的是快手这次裁员涉及四大事业部,国际业务也遭遇裁员窘况。

根据快手员工爆料,快手从去年年底开启较大范围裁员,覆盖电商、算法、国际化、商业化、游戏、A站等多个业务部门,个别团队裁员比例达到30%。快手方面对裁员传闻回应称,系例行“业务优化”。

据快手去年在公司内部的公开信显示,快手主要有四大事业部,分别为电商、商业化、国际化、游戏四大部门。

快手员工爆料,电商部门的裁员幅度为15%,算法工作推荐组的裁员比例为30%,国际化业务的裁员比例为25%左右,游戏方面和快手商业化部门也均有裁员,但比例会稍低一些。快手方面此前曾回应裁员传闻称,系例行“业务优化”。

据了解,被裁员工普遍对快手给的裁员补偿感到不满意。“HR在12月20日通知我,我被裁员了,12月底离职可以拿N+1,1月底只能拿N。”一位快手员工表示。由于裁员来得极为突然,若要拿到N+1的补偿,他只能在10天内找到下一份工作,不然就会失业。若到1月份辞职,就只能拿到N的补偿。同时,员工也反馈称,临近年底被裁员,也拿不到此前允诺的年终奖、股权等福利。澎湃新闻对快手员工的采访也坐实,快手裁员的消息。

除此之外,快手还传出将取消下午茶福利,并取消每月数千元的全员房补福利,改为仅面向社会工龄 3 年以内的员工。而在取消下午茶和免费三餐的同时,公司的早午餐保留但调整为通过消耗 “ 能量券 ” 或现金方式就餐。新增 “ 生育礼金 ”:分别为1000元、2000元和3000元三个等级。

对此,快手回应称,希望通过这次调整能够让员工更好的平衡工作与家庭,同时也是为了更灵活地应对当下的各种挑战,为未来发展蓄能。

宿华退居幕后,程一笑上任,快手便进行了大幅度裁员计划,在第三季度电话会议中,快手首席执行官程一笑表示,快手对降本增效一直抱有很大的决心,并已第三季度开始付诸行动。上市之后,快手股价跌跌不休,业绩不振,与抖音差距越来越大,同时深陷舆论旋涡,程一笑的降本增效方案,能够让快手起死回生吗?

06

爱飞翔

写在开盘前,说说伊利股份。

昨天1月5日北上资金净买入30.46亿元。兴业银行,伊利股份,宁德时代分别获净买入5.38亿元、4.64亿元、3.77亿元。

一直关注白酒板块和奶制品板块,如果说男人爱喝酒 ,那么爱喝酒的男人一定会生娃,生娃就要喝牛奶,男人喝白酒,娃喝牛奶,没问题,中国人口基数大,这两个板块的企业销售都在吃人口的红利,这几年伊利业绩稳定,还具有增长空间,白酒来说,业绩稳定就不用说了,因为喝酒的人群固定,在量上面保持不变,人群稳定。业绩增长靠什么,量上不去,为什么,因为人群没有增加,只能靠价上去,靠提价。

业绩=量价,但是未来牛奶行业就可以做到,随着三胎政策的不断实施,未来消费奶粉,喝牛奶的人群基数增多,所以量具有增长性。价方面,做到了品牌之后,因为品牌具有溢价性,还能根据市场情况提价,所以,未来伊利的业绩=量涨了价涨了。业绩不仅稳定,还能增长。本来业绩是人群5价格5,未来变成人群10价格10了。自然就增长了。这就是为什么伊利120亿定增能吸引那么多投资的原因,包括最喜欢白酒的易方达也来了。

伊利是一个很成熟的企业,这样的企业业绩是稳定的,每年能达到10个点左右的增幅,已经是相当的不易了。俗话说打江山容易,守江山很难。要想保住市场份额,还要拓疆扩土,如果没有多年前的三聚氰胺牛奶事件,伊利现在的市值应该更高,把伊利牛奶看作美国可口可乐的话,伊利还有很长的路要走,那么这段路上,投资人必定会受益。

热门文章

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注