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小熊电器,2022能不能牛一回?

近期,家电板块1月5日小熊电器大涨近5%,盘中一度甚至触及涨停。

小熊电器,2022能不能牛一回?插图

消息面上,小熊电器加入了提价队伍,据媒体报道,小熊电器在原材料涨价倒逼下,确实进行了涨价,目前看到的价格已经是涨价后的。此外,小熊还加大母婴赛道产品投入的力度。



01

小熊山


据公开资料披露,小熊电器自成立以来就一直浸润在小家电领域,产品包括厨房电器、生活电器、个护用品、婴童用品等等,其中厨房小家电占大头。

回顾过去,自2019年上市以来短短两年,小熊电器的股价画出了一座小熊山。

小熊电器,2022能不能牛一回?插图1

当年上市没多久,疫情爆发,全民居家隔离期间,大家都开始锤炼厨艺,连面粉都一度脱销,家用小电器更是迎来大爆发,作为线上渠道为主的小家电品牌,小熊电器吃尽了疫情期间“宅经济“红利,销量暴增,据小熊电器2020年中报披露,2020年上半年,小熊电器实现17.17亿营业收入,同比增长44.5%,净利润2.54亿元,同比涨幅高达98.9%,半年净利润与2019年全年净利润相差无几。并且,2020年三季度小熊电器也保持了这样惊人的涨幅,营收和净利润分别同比增长45.1%及92%。

手持这样一份成绩单,小熊电器在资本市场一路飞升,从2019年12月到2020年7月,股价暴涨超270%,到达海拔165元左右的高度。

但随着疫情防控的有序进行,疫情红利消退,再加上经济低迷,消费者对小型家用电器的需求逐渐缩小,火爆的小家电市场降温,2021年1-7月小家电零售额、零售量下滑超8个百分点,分别为250.8亿元、1.19亿台。在资本市场上,家电指数的拐点出现在2021年2月,自2021年2月18日高位至今,家电指数已下跌接近19%,多家公司疯狂进入杀估值的环节。

而下坡路,小熊电器比行业走的更早,自2020年7月底开始,小熊就出发下山,到2021年10月中下旬,公司股价已下挫超70%。一个公司的价值,其实是公司未来现金流的折现,虽然2020年三季度小熊业绩表现也极为亮眼,但公司股价抢跑其实也反映了小熊业绩暴增的不可持续性,根据公告披露,小熊电器2020年第四季度净利润仅为1亿左右,增速仅为25%上下,远低于前三季度83.66%、110.89%和69.99%的利润增速。

小熊电器,2022能不能牛一回?插图2

业绩公布后,小熊电器的股价直接跌停开盘,5个交易日跌近33%,市值蒸发超60亿给小熊山画了一个悬崖。

小熊电器,2022能不能牛一回?插图3



02

小熊困境


近日,小熊电器的股价形势似乎出现了转机,自10月22日以来,累计回弹超46%。

一方面,是家电板块原材料疯狂上涨带来的涨价潮利好,另一方面,是家电板块作为房地产板块高关联行业,受益于近期房地产回温。

如今小熊电器股价是回来了点,但问题似乎还没有解决。

首当其冲的,就是核心竞争力问题,小熊电器售价低廉的重要原因就是主营业务没有壁垒,小家电本就谈不上什么门槛,小熊还没有上进心,在研发上的投入极少,根据最新数据显示,2021年三季度,小熊电器研发投入0.92亿元,仅占营收总成本的4.35%。

反观其他老牌家电企业,个个都有拿得出手的当家产品,比如格力空调、老板抽油烟机。并且这些拥有技术实力的龙头公司,如今也瞄准了小家电市场,虽然在这个领域,小熊电器积累了充分的先发优势,但随着小米、苏泊尔等等具备品牌影响力的公司入局后,小熊电器的先发优势显得如此微不足道。除了家电龙头降维打击外,小家电市场的新进者也疯狂涌现,特别是在疫情期间小家电市场吃到疫情红利后,小家电企业的注册量一度爆发,市场竞争愈发激烈。

此外,小熊电器的盈利能力饱受诟病,做一些没门槛的东西,赚幸苦钱就算了,净利率还在下滑,2020年中报披露时,小熊电器的销售净利率达14.8%,处于历史高位,但在此之后,小熊的销售净利率逐年下滑,2021年三季度最新数据显示,小熊电器的销售净利率仅有7.99%,较2020年中少了将近7个百分点,直接腰斩。净利率腰斩的结果也很明显,2021年三季度,小熊电器营业收入23.64亿元,同比减少5.3%,而净利润1.89亿元,同比爆减41.3%。

由此可见,小熊电器“薄利多销”的路线缺乏稳定性,抗风险能力较差,并且公司重营销、轻研发的发展策略,虽然能在很大程度上拉动公司营收的快速增长,但在这个增长背后,公司的利润水平还在地上爬。



03

尾声


对于小熊电器来说,如今可谓是外忧内患,在外,品牌影响力不足,产品同质化严重,缺乏竞争力,在内,公司营销费用高居不下,成本逐年提升。

虽然如今小熊也在努力寻求出路,如出海布局、开拓线下等等,但这些力气似乎没有用到关键上,如果无法根治病因,小熊电器此轮回调,很大概率也就是给自己股价走势图再添个小山包罢了。

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