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同仁堂“疯了”,带领中药板块继续“嗨”!

同仁堂“疯了”,带领中药板块继续“嗨”!插图

01

辉哥侃股

利好频传,中药板块掀涨停潮,同仁堂2连板创新高。新年伊始,中药利好频传掀涨停潮。截至收盘,板块收涨4.74%,行业当前涨幅排名第一,超95%概念股上涨,新光药业20%涨停,汉森制药、九芝堂等15股10%涨停。在利好及产品涨价提振下,同仁堂2连板创新高。

12月30日,《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》印发,促进中药传承创新发展是10个方面主要任务之一。同日,《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》发布,表明了国家对中医药高度认可的态度,强化了对中医药行业的发展的支持。去年12月以来,在同仁堂安宫牛黄丸涨价引领之下,A股多家中药企业,如太极集团和华润三九等纷纷上调旗下主打产品价格。

自2021年12月1日起,同仁堂安宫牛黄丸价格由780元/盒上调至860元/盒;同仁堂领跑产品提价,股价也在近日收获涨停2连板。作为传统中药龙头,中华老字号,同仁堂是老牌国企,但业绩表现自2010年以来,营收净利增速长期放缓,净利增速最低达-13.14%。当然,营收净利规模自2018年后也停止了增长。

近年来研发费用率一直低于1%,在中药板块73个个股中,排名倒数第8。研发费用率排名板块靠后,而2021年前三季度同仁堂管理费用率9.07%,销售费用率20.13%;片仔癀分别为4.22%、7.69%;云南白药则为3.55%、10.14%,数据对比可以看出,两费率都高出其他中药龙头的一倍以上,说明公司运营效率并不高。

去年12月30日晚,同仁堂公告称,邸淑兵不再担任总经理职位,由张朝华接任。消息公布后,第二天同仁堂高开高走,短短5分钟内就封死涨停,如此强势实属罕见。而本次总经理职位再次换人,管理层调整让人看到了同仁堂改革加速、企业焕新的希望。2021年前三季度,同仁堂营收106.83亿,同比增长18%;归母净利9.2亿,同比增长28.67%。对于业绩的增长,同仁堂解释为销量增长。安宫牛黄丸价格自2004年至今,终端价格从145元提高至860元,提价幅度高达493%。在当下获得安宫牛黄丸批文的120余个企业中,同仁堂是绝对的龙头。

此次中药行情爆发是多重因素叠加的结果,也是资本对中药行业的一次价值再发现。利好频传和涨价是催化因素,但作为传统行业,关注企业长期的护城河壁垒才是王道。同仁堂安宫牛黄丸是名贵中药,把握提价权,引领中药行业价格走向,后市表现值得看好。

02

阿島

中医个股抬头,或成今年焦点板块!港股里有那些值得重点关注?

由于国际局势紧张下,我国正积极支持进口替代行业的发展。当中,面对人口老化,实际需求带动下,医疗相关产品更加是主攻对象。除了于药品及医疗设备上,加强本地化外,国家政策2021年更积极推动中医发展。

国内积极发展中药产业。今年初,国务院发布《关于加快中医药特色发展若干政策措施的通知》,总结中医于防治新冠疫情中的贡献,从各方面入手提升中医的地位,应用层面,以及方便相关企业筹集资金发展。年中就到发改委发布支持中医行业发展的《十四五优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》,以及商务部的《关于支持国家中医药服务出口基地高质量发展若干措施的通知》,支持中医走出去。

中药集体采购降价较西药低。政策支持完成后,2021年12月多个地方政府也推行中成药集体采购,而且对表西药降价八九成,中药平均只是降价42%,为未来国家层面作出集采铺路。可留意个股有中药配方颗粒龙头之一的中国中药,市值250亿,年中曾经计划私有化,但有关计划于8月告吹,算是港股最直接投资中医及中药的工具,现时市盈率约13倍。

另一家就是半新股固生堂,于上市文件中指其拥有最多中医的机构,但这只是计算方法的问题,而且过去多年固生堂依赖资本市场集资来维持高增长,有点似茶饮行业,暂时盈利能力不高。

传统一点的有同仁堂科技,市值约50亿,市盈率约17倍,主要产销多款同仁堂品牌的中成药。然后就有因宣布作7800万美元投资,而有机会派息政策的神威,但它除了中药产品外,也有西药的业务。

康臣药业市只有35亿左右,胜在市盈率只有不足6倍,财政稳健下,除了有进行回购外,息率近7%。

以上就个人觉得可以重点关注的个股!

03

江瀚视野

强房企大洗牌?销售额罕见负增长,我们该怎么看房企的未来?

据报道,地产第三方研究机构克尔瑞的数据显示,百强房企权益口径2021年合计销售8.88万亿元,同比负增长6%,为2008年金融危机后首次。公布销售目标的房企总体完成率仅为88%,而此前五年均值在110%。

与公众的感受一致,百强房企内部正在大洗牌,份额快速向央企和地方国企开发商集中,前十名国资背景房企已占据六席。拿地金额来看,央国企2021年总新增货值28281亿元,占TOP20总货值比例较2020年提升19.3个百分点至63%。民营企业新增拿地金额占比则降到37%,某地产巨头从6000亿跌到256亿,排名从第2跳水至61。

数据显示,2021年房地产市场强、弱转化,上半年成交显著放量,百城成交面积创同期历史新高,热点三、四线城市房价出现普涨行情。下半年市场持续转冷,百城成交面积持续下行,同比跌幅扩至30%以上,这在历史上实属罕见。2021年,百强房企累计业绩同比降低的企业数量也随之明显增加,达到近四成。在看到百强房地产企业大规模洗牌,销售额出现罕见的负增长,很多人都在疑问,房地产市场到底是怎么了,我们又该怎么看待当前房地产市场的发展和变化规律了?

首先,当前百强房企的大洗牌,在整个2021年来看,实际上也是很正常的一个现象,最核心的原因是伴随着整个中国房地产市场的深度调整,即使是百强房企在市场的竞争力也不是之前那样了,整个市场正在产生大规模的变化,可以说2021年对于房地产市场来说是一个深度变化的一年几个变化趋势,彻底改变了房地产市场的走势。

一方面,受到房地产调控政策的影响,房地产市场的根本属性已经开始发生了变化,这对于房地产企业来说,房地产企业原先所熟悉的那种运营开发模式,已经越来越难以满足市场的需要,而如果没有更好的转型方向的话,就很有可能陷入市场发展减缓甚至倒退的状态。另一方面伴随着金融政策的调整,特别是一系列信贷政策和金融政策的影响,房地产企业的资金链压力进一步提升当前对于大多数的房地产企业来说,资金链实际上面临着巨大的压力,如果本身的资金链没有比较好的支撑的话,很有可能就会陷入资金链承压的状态之中。

其次,当前的房地产市场的洗牌实际上也是很正常的一个现象,这是在整个市场发展的过程之中,原先一些比较激进的房地产开发企业将会面临巨大的发展压力,甚至有可能进入巨大的衰退之中,在市场的洗牌过程之中,实际上既是风险也是机遇,从风险的角度来看,一些比较知名的老牌房地产巨头,很有可能被市场所抛弃,最终泯然众人矣,成为被市场所淘汰的房地产企业。机遇的角度来看市场的洗牌期给一些相对而言比较稳健的房地产企业,提供了更多的可能具有稳定发展可持续发展能力的房地产企业无疑反而,能够在市场中脱颖而出,获得更好的市场发展的生态位。

第三,从长期市场发展的角度来看,房地产企业的洗牌并不一定是坏事,房地产企业经过一定的淘汰和优选之后,有可能将会进入一个更加稳定的发展阶段,有一些相对而言更加稳健的企业向市场提供更加具有市场竞争力和服务水平的产品,这无疑将会是房地产企业未来发展的方向,学会如何在慢市场中生存,学会如何推动整个市场向可持续化的方向发展,这可能才是当前各个房地产企业最需要做的事情。

04

叶斯达克

猪王牧原股份与肉王双汇牵手成功,猪周期在2022年何时出现拐点?

当前,为加强企业竞争实力,全产业链一体化布局已成为行业共识。在肉食行业,当越来越多的养殖企业与屠宰企业选择向全产业链布局时,上游养猪一哥与下游屠宰一哥高调宣布牵手成功。

2022年1月1日,牧原股份、双汇发展在漯河签署战略合作协议。据报道,双方战略合作属性主要涉及生猪采购方面,从原有通过经销商的采购方式逐渐转变为点对点的直销方式,这次牧原股份和双汇发展合作,加之春节前后猪肉销售旺季,给猪肉板块带来利好,应该会带动股价,那么在2022年猪周期的相关拐点在何时?那么此次两家企业合作可谓是强强联合,双方合作将碰撞出什麽样的火花?又会给行业带来哪些影响呢?

养猪大户进军屠宰行业。对猪企而言,加码屠宰业务的目的在于消化过剩产能,牧原股分向下游延伸只是养猪企业布局屠宰业务的一个缩影。理论上,养猪企业增加屠宰业务在一定程度上可以降低生猪价格波动带来的风险。近两年,选择布局屠宰行业的猪企不止牧原股分,国内生猪出栏量排名前五猪企已有四家向屠宰行业进军。

牧原股份作为国内最大的养猪大户,目前已有内乡、正阳两个屠宰场投入运营,合计产能400万头/年,预计春节前公司屠宰板块运营的屠宰产能将超过2000万头/年。而双汇发展目前年屠宰生猪产能为2300多万头。这也就意味着牧原股份在屠宰产能方面,有望成长为屠宰行业龙头——双汇发展一大强有力的竞争对手。对于猪企加速布局屠宰业务,除了可以规避生猪价格波动风险,还可以扩大企业影响力,进而扩大市场份额,同时节省原有模式成本,获得更大的操作空间。

屠宰企业压力大。随着猪企产业链开始向下游延伸追求全产业链的发展时,屠宰企业没有坐以待毙,以双汇发展为代表的屠宰企业也正加速布局上游养猪产业。早在2020年,双汇发展便募集资金总额不超过70亿元,开始布局养殖业务。按照规划,双汇发展预计生猪养殖产能建设项目建成达产后,可实现年种猪、生猪出栏合计约50万头。双汇发展董事长万隆称,在十四五期间,企业将继续向上游完善产业链,加快屠宰业升级改造,向规模化、自动化、信息化转变,进一步提升企业竞争力。

看利润。2021年前三季度,屠宰行业整体业绩呈下滑趋势。其中,双汇发展归母净利润为34.53亿元,同比下滑30.08%。不得不说,当前我国的屠宰行业的市场集中度并不高。根据行业数据,目前我国屠宰行业排名前五的企业的市场份额约7%,排名第一的双汇发展的市场份额仅占2.65%。另外,从生产端来看,企业比拼的就是生产成本,而牧原股分作为行业内成本控制的标杆,其优势很明显。

此次战略合作,对双汇发展来讲,一定程度上可以填补其国内生猪供给的缺口,保证供给的稳定性。但对于其他屠宰企业而言,养猪大户来势汹汹,未来屠宰企业们的压力不小。猪企和屠企或将相爱相杀?众所周知,生猪行业具有较强的周期性。对于本轮猪周期的拐点,多个机构研报表示,预计周期拐点可能出现在2022年年中。

据行业机构预测,从目前的行业趋势来看,产能一体化布局可以不断加强企业的抗风险能力,使得公司更具有竞争力。养殖-屠宰一体化或成为未来生猪养殖行业发展的主要方向。不过,对于猪企而言,加码屠宰业务具有一定风险,大规模的投入不仅会加剧资金压力,同时屠宰业务要产生的利益需要依靠向猪肉产品延伸,会压缩生猪向屠宰环节的利润空间。

据报道,除了牧原股份与双汇发展,有不少已具一定规模的猪企与屠宰企业均选择合作,共同成立生猪养殖业务公司。例如:大北农与得利斯 、温氏食品与华统股份等。养殖企业与屠宰企业的全产业链之争将会加剧。

05
gangyeio

小鹏汽车的狂飙突进,因为做对了啥?

2021年是新能源汽车狂飙突进的一年。在这之中,小鹏无疑是最靓的那颗星辰。小鹏汽车年销量在新势力汽车中排名第一,产品线布局合理,几乎做到款款爆款。P7持续引爆市场,P5上市,一车难求,G9布局高端SUV,造型亮眼,辅助驾驶技术在国内独领风骚。那小鹏做对了什么事情能取到这些成就呢?

其实仔细观察新势力三强,可以发现一个有趣的点,创始人都是互联网背景出身。而房地产出身和传统车企出身的企业,大多遇到困境。这个怎么理解呢?个人认为,还是思维方式和认知上面的差距造成了现在的局面。即使是伊隆马斯克,也是通过PayPal赚到第一笔钱。可以说也是互联网创业的成功者。

这个关键点,何小鹏曾经讲过,就是要用互联网思维打破硬件约束。乔布斯说过一句话,他说:我们必须要做自己的硬件,因为我们的软件在别的硬件上无法运行。苹果设计了适合自己软件的手机硬件,也就成为了在移动互联网这个领域里拥有上帝视角的公司。

智能时代的汽车应该有其鲜明的特征,自己下场做硬件,就有希望解决之前遇到的束缚。譬如,想要某个功能,机械思维下的工程师第一反应就是各种做不到。与其被束缚,不如用第一性原理重新设计。这个点有点意思,目前从产品设计来看,确实有一定道理。

小鹏汽车另一个主攻方向是国际化,要成为世界前五的车企(很多大佬依据手机和互联网)光有国内市场肯定是不够的。因此走国际化路线是必须要去布局和实施。目前小鹏已经登录挪威市场,主要先进入欧洲市场。从实施路径来看,从国内市场卖到国际市场,算是“仰攻”,欧洲市场的技术成熟度和法规监管是更严的,需要对产品技术规格有更高的要求。

沉舟侧畔千帆过,目前看小鹏汽车,财务指标是一方面,更重要的是看产品力,布局,智能化领先度以及研发投入。更合适的估值是找到合适的对标物来评判。估值肯定是很高,后续怎么投资,需要仔细思量。

06

爱飞翔

简析邮储银行。现在全国乡镇上都有邮局,很多地方邮局和邮储银行是一个建筑内办公的,所以有邮政的地方就有邮储银行,还有到村到户的邮政服务带动了邮储银行的客户。邮储银行上市时间较短,流通市值较小,又是国资大背景;(邮政系统是大股东),邮政银行是一家新银行,在所有银行中邮储银行虽然不是最低估的(还有兴业银行?),但是资产质量还是不错的(净息差较高,不良率0.88%非常低,拨备覆盖率400%,股息率较高)。

跟其他几个国有大行比,规模方面较小(总市值4000多亿,流通市值5000多亿)。跟股份行比,资产质量较高。邮储的钱才是真正意义存在银行的钱, 因为邮储网点多,农村人往里面存钱不需要买理财 ,存了就是存了,所以不光资金量大而且资金质量高,有了资金之后做什么业务都要好做一些。所以乡镇邮储银行揽储更方便,因为农村的人自动回来存钱。基于上面几个方面,持续看好邮储银行的未来,等待股价发力。

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