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独家专访中金香港投行负责人陈永兴:香港是中资企业境外首选上市地,是中金“走出去”的桥头堡

财联社(深圳,记者 成孟琦)讯,持续了近两年的疫情并未阻断港交所的上市钟声,2021年项目数量虽不及去年同期,但募资额却在大型IPO的推动下一升再升。港交所的上市钟声响亮,中外资投行之间的较量也愈发激烈。

财联社记者对2021年前三季度港股IPO保荐人项目盘点发现,中金公司是今年港股市场上保荐项目最多团队。

中金公司前三季度共参与了18个IPO项目保荐工作,当中不乏汽车之家、携程集团、理想汽车、创胜集团、心玮医疗、先瑞达医疗等具有里程碑意义的中概股回归及生物医药项目。

近日,财联社独家专访了中金公司香港地区投资银行负责人陈永兴,借此机会走进中金投行团队,深入了解其投行业务独特打法与近年发展历程,呈现市场前沿对港股业务的解读。

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中金香港投资银行负责人陈永兴

陈永兴现任中金公司投资银行部董事总经理、香港地区投资银行负责人。对于一位在香港与内地金融行业拥有超过二十年经验的资深投行人来说,陈永兴对内地与香港的金融环境与监管政策皆十分熟悉,见证了首批H股公司的成长和内地企业来港上市的过程,参与了包括工商银行、中国铁塔等结构复杂的首次公开发行项目及注资重组工作。

成为具备国际竞争力的中资投行

经历了二十年快速发展,中资投行队伍中已经走出了中金这样具备国际竞争力的机构。在谈到中资投行在香港新股市场的参与度、及中金香港投行团队一路走来遇到最难的挑战时,陈永兴首先表示,“中金公司的全名中国国际金融有限公司,名字中包含的是属于中金的三个关键词,我们是植根中国的公司,是一家国际化的公司,金融是我们的专业。”

中金公司成立于1995年,两年后,第一家海外子公司在香港成立,中金香港逐步发展海外业务,成为连接海内外资本市场的桥梁。1997年10月22日和23日,中国移动分别在纽交所和港交所上市,中金作为保荐人之一牵头了这一募资总额达42.2亿美元、极具市场意义的项目。

中资企业这些年的成长速度在港股市场上反映最为明显,港交所从由港资企业垄断,到近年来大型上市企业大部分来自中国内地,陈永兴分析个中原因,一是得益于中国经济体量的不断壮大,二是因为参与这些项目的中国投资者增加。

“还是以中国移动1997年在香港和美国同时上市为例,当时只有很少数的中国投资人有足够资本来参与如此重大的项目,但是经过二十多年发展,中国出现了很多大的保险基金、资产管理公司、公募和企业,他们拥有相当规模的资本进行投资,中国居民也有投资需要。中资投行凭借对中国经济、中国企业及投资者的深刻理解,在保荐业务上崭露头角。”陈永兴说。

团队成员具有全球多地发行经验

香港历来都是中资企业境外上市的重要市场,近期更成为很多中资企业境外上市的首选。根据Wind数据,2020年共有34家中概股在美股上市,募资额约为844.71亿人民币;132家中国企业在港股上市,募资额约为2917.45亿人民币。根据纽交所、纳斯达克和港交所数据,2021年上半年,中资企业在美股与港股市场上的募资额分别为123亿美元与2129.6亿港元。

“香港更像是中资企业的本土市场,能更好地体现企业价值,我们看到不少回来香港挂牌上市的中概股,他们宣布或完成回港上市后,股价都有明显的上升。”陈永兴表示,对中国企业来说本土市场更能体现价值,中国投资人能直观地亲身感受企业价值,还有公司的文化与当地的政策等都是本土投资人更加了解。市场也留意到,在美国证券交易委员会(SEC)提高中国企业上市披露要求当日,港交所股价有明显的上涨。可以说香港是中资企业境外首选上市地。

香港是中金“走出去”的桥头堡,中金香港以控股公司身份在纽约、新加坡、伦敦、法兰克福和东京等地设立子公司,成为拥有全球海外业务平台的中资券商,搭起一座中国与海外资本双向流动的桥梁。中金在境外建立了一套涵盖证券研究、投资银行、机构经纪、资产管理和财富管理的业务平台。投行业务作为中金的“金字招牌”,更以境内外一体化平台模式见长,团队成员具有全球多地,尤其是丰富的A股和港股两地发行经验,员工当中持AH两地保荐资格的不在少数。

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团队国际化的特点,凭借中金官网近期的招聘信息也可一窥究竟。10月19日-11月16日,中金官网招聘页面刊登了17个投行部门的新招聘,职位缺口最多的城市是北京,缺口方向包含半导体、新材料、医疗医药、DCM、工程、投后经理等。其次便是香港和新加坡,招聘运营、ESC、TMT与消费方面的投行员工,以11月10日中金发布的新加坡投行部门招聘为例,候选人将与新加坡现有的投行团队以及中国(包括香港)、美英的同事一起工作,领导在东南亚和南亚执行的跨境并购交易。

投行业务扩展地来源广阔

除了把握住中国企业境外上市的机遇,中资投行在更广阔的国际竞争当中面临着不少机遇。

在陈永兴看来,香港市场目前以中国企业作为主要上市公司来源,同时不能不提起的还有临近的东南亚市场,以前在东南亚很难找到规模大到需要海外上市的公司,但现在百亿美元级企业也出现了不少,在本地市场不够深的情况下,这些百亿级公司的需求超越了本地交易所能提供的资金,香港市场对他们来说有很大的吸引力。比如时区与环境方面,与伦敦美国等地相比他们对香港也更加熟悉。

这些东南亚企业无论是对港交所还是投行而言,都是很好的业务来源,中金能为东南亚新兴市场的公司提供专业的投行服务。

中金投行团队还积极开拓“一带一路”沿线国家客户,中金公司是哈萨克斯坦阿斯塔纳国际交易所(AIX)的第一家国际会员,也是首家在AIX为哈萨克原子能公司做市的国际做市商。与此同时,中金日本株式会社2020年成立后已获得当地监管机构注册,于2021年4月正式成为日本证券业协会成员。

港美A股各有不同,是企业、投资者和投行的机会

中资投行是伴随中资企业“走出去”一路成长起来的,每一家中资投行首先要把握住中资企业在境外上市的机会才能逐步壮大,“20、30年前,香港十大股票均为港资企业如汇丰、长和等,当年已有基金经理预测未来的十大股票多数会以中资企业为主,目前看来,当年的预测已经实现了。当前全球最活跃的投行仍是美资投行,他们的发展得益于美国经济体量的壮大与美资公司的增多。中国的经济在不断发展,中国的企业也在不断增多,之后中资投行能够参与的承销保荐项目会越来越多。 ”陈永兴谈道。

内地资本市场改革的推进,使多层次资本市场不断完善,越来越多的企业有机会登陆A股资本市场,面对不同市场之间的竞争,陈永兴表示,AH股共同上市并不是一个新现象,二十多年前就有AH同时上市企业。两个市场的区别不只是两地货币、 投资者的差异,AH股价格不一样是因为两种股票没有完全流通。

谈到港股与美股市场的不同时,陈永兴提到,“最能体现中国企业价值的是包括香港在内的本土市场。我们看国际上任何公司的第一上市地大都会选择母国市场,当然这是在本国经济体量能支撑起企业融资需求的前提下。二十年前内地资本市场难以承载大型项目融资,且机构投资者以境外居多,但是现在不一样了,无论是港股还是A股,都看到中国投资者非常活跃地参与。”

怎样看近期港股市场

踏入下半年,港股明显进入了一段相对沉寂的时光,七月新股全部在19日之前登陆港交所;八月至十月IPO数量只有去年同期三分之一;项目数量减少的同时,破发率却在提升。

处于监管政策的频繁披露期,经历数轮市场更迭、有丰富上市经验的陈永兴表示 “监管是为了市场更健康和更长远地发展。回顾历次的金融危机,不难发现危机之前已经出现了一些监管风险。而每一轮新的监管下来,短时间也许会产生市场调整,但长远来看来是为了市场更健康的发展。 ”

对于8月以来港股新股市场相对而言的沉寂,与接连破发的生物医药B股,陈永兴则称,“作为一个市场,节奏有快有慢,表现有好有坏。例如刚刚过去的2019-2020年行情比较好,上市公司相对多一些。 2013-2014年行情比较差时,港交所上市公司也会相对少一些。目前香港的上市节奏较慢,但市场相对是健康的,只是各方对估值的预期有差距。”

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