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蹭上瘾了!大富科技又蹭上元宇宙,请放过韭菜们吧

多巨头下场布局、频上热搜、概念股股价一飞冲天…元宇宙后劲十足。

这么庞大的概念,肯定少不了大富科技又双叒来蹭热点了。

大富科技在《投资者关系活动记录表》中称大富网络深耕教育、工业领域的元宇宙模式,是元宇宙的完美缔造者。

元宇宙的完美缔造者?真NX!不管怎么吹,股价先涨为敬。

从公司月初在互动平台提及元宇宙业务开始,公司股价从8块,短短不到半个月涨幅70%,直奔14块,昨日收20cm,今日更是一度创年内新高,市值也是重新站上百亿。

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近年来,大富科技先后涉足虚拟现实、石墨烯、高分子材料、OLED等热点概念,真的是哪里有热点蹭哪里,股价涨得So easy!

公司蹭热点积极,不代表就能干好主业。

01

大富难“富”


资料显示,大富科技创建于2001年,2010年登陆创业板,主要从事移动通信射频器件及射频结构件的研发、生产和销售,与华为、苹果、爱立信等通信行业龙头企业保持稳定合作的关系,上市当年,更是成为华为无线基站射频器件的战略合作供应商,并多年蝉联“华为金牌供应商”称号。

虽然头顶诸多“光环”,但大富科技并未像很多5G概念股一样,走出一波接一波的上涨行情。其股价萎靡不振,而且业绩不升反降。

按理来说,自2019年5G商用元年开始,5G就孕育着巨大商机,尤其随着5G基站建设广泛铺设,射频器件龙头之一的大富科技应该是能“富”起来的,但翻开公司的财务报告,公司业绩却让投资者不堪入目。

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从业绩来看,营收方面,在5G建设的浪潮下,公司近两年营收勉强站稳20亿以上。

值得注意的是,公司连续5年扣非净利润都为负,2021年前三季度的扣非净利润也亏1.44亿,要不是通过变卖资产的手段把净利润调整,这是铁定的头上戴帽,还不知道得面临多少次退市的风险。

公司营收净利大幅背离还是归结于公司乏力的成长,野蛮的扩张。

2010年大富科技上市时,营业收入8.63亿元,净利润2.51亿元。2014年,借助4G建设的东风,大富科技业绩达到历史巅峰,营业收入达到24.5亿元,净利润5.35亿元,成为全球最大的射频滤波器供应商。

但自此之后,大富科技的经营开始走下坡路,主营业务射频产品的增长更是日益乏力,营业收入和毛利率不断下降。

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受此影响,大富科技每年计提了金额不菲的存货减值和应收账款坏账准备,损失额占营业收入的比重越来越高。

此外,大富科技业绩表现不佳,除受射频行业竞争加剧、产品更新换代速度放缓因素影响之外,对外快速扩张瞎操作也是一个重要原因。

自2014年开始,大富科技并购动作频繁不断,积极开展多元化经营。大富科技累计对外投资17.5亿元,其中关联方收购耗资3.15亿元,非关联方收购耗资14.34亿元。通过这些收购,大富科技介入了石墨烯新材料新能源、高分子新材料等领域。

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盘后最新消息,大富科技拟变更USB3.1Type-C连接器扩产项目募集资金用途,用于收购配天智造部分股权,拟合计收购配天智造90.49%股权,对应的收购价款为6.01亿元。

频繁的动作,彰显出大富科技强烈的扩张野心

但大富科技的对外扩张效果并不令人满意,多元化战略转型彻底失败。

其一,2015年5月耗资2亿元收购的广州大凌实业,因资不抵债,于2019年9月停产歇业。大富科技不仅损失了全部投资本金,而且向广州大凌实业提供的0.8亿元借款,也有可能面临损失。

其二,大富科技耗资6亿元,与瑞盛新能源合作设立的大盛石墨;以及现金增资1.6亿元获得24%股权的天津三卓韩一,均未实现2015-2017年的业绩承诺目标,深陷亏损的泥潭。

不仅如此,大富科技的这些收购,还因为风险控制手段不到位,留下诸多后遗症。根据合作时的约定,大盛石墨、天津三卓韩一两个项目的合作方应向大富科技合计支付3.91亿元业绩补偿款,但久久未能到位,拖欠时间在3年左右;大盛石墨合作方未能如约将石墨矿的矿业权注入至大盛石墨;以及为收购百立丰51%股权,大富科技预先支付了0.7亿元收购款,但在收购终止后,大富科技一直未能收回预付款等

可以看出,大富科技多元化战略转型的失利,进一步放大了财务风险。

02

大股东伤不起


看完近几年的业绩可以得出的结论是:大富科技的经营表现实在算不上突出,而且管理层谜之操一度让公司处于退市边缘,着实让投资者看了有一些尴尬。

基本面上的尴尬反映到股票上,就是大富科技自2015年一度被炒上51元之后即巅峰,此后一直徘徊在8元到20元附近。

不过,对于股价8元关口,两次探至却未跌破,实为大股东之大幸,因为大股东真伤不起。

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自2015年达到净利润5.36亿元的巅峰后,大富科技业绩便持续下滑,扣非净利润更是2016年-2018年连续三年为负。

至2016年,募集资金所剩无几,大富科技开始募钱过冬。

当时的定增市场表面看上去仍然繁花似锦,不过很多机构已经开始为了资金安全做了多重“保障”。

真正压垮大富科技的那一次定增就埋下了这样的伏笔。

2016年9月,按照30.63元/股的价格,大富科技向蚌埠城投、浙银资本、金鹰基金、华安未来、北信瑞丰5家机构非公开发行不超过1.2亿股新股,募集资金净额不超过34.5亿元。

但真实的是5家机构中除蚌埠城投外,其他4家只是过桥,真正认购大富科技定增股份的是杭州延载、深圳银泰、浙商控股等7方投资者。

在定向增发同时,孙尚传还通过旗下持股98.33%的配天投资与这7方分别签署了“本金+年化收益率6%”或“本金+年化收益率8%”的保底协议。

咋一看,这不就是明股实债嘛。

但悲惨的是,宏观经济和资本市场进入紧缩周期,再加上行业趋冷、股价下跌,定增股东在协议未到期的情况下要求孙尚传兑现保底协议,补偿本金和利息。

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大股东股权已经全部质押出去,一旦股价继续下跌,大股东是真的伤不起。

03

概念来凑


业绩不够,概念来凑。自11月初,在公司互动平台上,董秘就开始往元宇宙概念上蹭。

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而在大富科技11月15日发布投资者关系活动记录表中,公司于2021年11月14日接受26家机构单位调研,机构类型为保险公司、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

调研纪要显示,大富科技大篇幅谈及子公司与元宇宙的关系,超3000字的纪要中22次提及元宇宙。

大富科技围绕“Paracraft虚拟建模及专业生成内容(PGC)和用户生成内容(UGC)”的主题与机构进行了交流,并称子公司大富网络深耕教育、工业领域的元宇宙模式,是元宇宙的完美缔造者。大富网络自主研发的Paracraft与Microsoft、Facebook、Roblox的游戏产品同为元宇宙的概念产品,产品外观及功能基本可以全覆盖市场上的其他同类型产品。

Paracraft到底是啥呢?怎么公司说得云里雾里的?

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简单了解,ParaCraft怎么有点类似《我的世界》这类高度自由的建造游戏,或许只是公司用”专业“的词语进行修饰,美名为一个面向青少年的人工智能综合素养学实践平台。而董秘更形象地比喻成是一个青少年“元宇宙实验室”。

最近不是大力推行双减减负吗?公司这游戏能推广得了吗?

按照公司的说法,Paracraft产品目前广泛应用于教育领域,通过全国中小学样本课程的普及,未来将持续提升国内青少年儿童的人工智能素养。目前,Paracraft已经进入全国8个省份,覆盖300所公立学校。

就算不是游戏,但这人工智能素养课程能否“覆盖”得了学校,还得打一个问号。

04

结语


把类似与游戏的平台,加上元宇宙的解释,就成了元宇宙业务,大富科技这硬蹭的实力真强。

但从背后的业绩分析来看,不难理解,或许只有蹭概念,才能给4万股民带来股价上涨的希望。尤其,背后的大股东,是最渴望股价上涨的人。

但是,叠加短期内不可证伪的宏大概念,在资金充裕时一切合情合理。

但当政策面、消息面有何风吹草动传导到情绪面时,这些概念股还能通过讲故事支撑得起市梦率吗?

大富如果真只蹭热点,难“富”。

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