您的位置 首页 投资那些事

玩转债市 | 债券产品说明书 – 债券入门 – 富途证券

在买保健药时,几乎没有人愿意深究其中的药理。但牛牛每次都会阅读药处方说明书,大致了解这个药能治疗什么、如何服用以及潜在副作用。

都说选投资债券就像买保健药,债券招募也有说明书,其中会清楚注明本债券的期限、利率、发行价格等条款,预先提醒风险以及违约后的处理方式。但是,能通篇读完这个说明书的都是狼人啊……

玩转债市 | 债券产品说明书 – 债券入门 – 富途证券插图
某产品说明书目录

字里行间透露着复杂而又乏味的灵魂,难怪除内行人士外罕有人问津。大家几乎都是迷迷糊糊上了车,以至于后来翻车还不知其中缘由。

为及时拯救等错车的你,牛牛今天就挑出说明书中的重要信息——如何看收益和回报时间?怎么看风险和副作用?

01 药效:收益是多少?

和银行存款一样,收益看利率,债券的利率叫做「票面利率」,而哪怕到期了也可以收回的本金叫做「票面面值」。

比如我国5年期国债合约表上注明:

玩转债市 | 债券产品说明书 – 债券入门 – 富途证券插图1简单理解,如果牛牛买入面值100元,票面利率3%,那么今年的收益就有3元。一般来说,我国发行的债券一般都是每张面值100元人民币。

而中国恒大短期的债券票息率高达6.25%,对风险承受能力强,而且追求高收益的投资者,更有不错的吸引力。
玩转债市 | 债券产品说明书 – 债券入门 – 富途证券插图2

02 服用时间:回报怎么看?

债券还本付息的期限长短不一,从几个月到几十年都很常见。而「到期日」就是你迎回本息的指标,一般到期日在1至5年内被视为短期,5至12年视为中期,12年以上则为长期。

如果牛牛今天买了一款五年期债券。在这五年中,每一固定时期都会得到一笔付息,到期后再开心收割本金。理想状态下,收益分布可能是这样的:

玩转债市 | 债券产品说明书 – 债券入门 – 富途证券插图3
这里衡量收益的指标有两项,一项是「当期收益率」,也就是说明书中用来诱惑你的理想化数据;另一项是「到期收益率」,即把复利、投资者之间转手差价、通胀等因素纳入计算的最终收益率,考虑到时间价值。
玩转债市 | 债券产品说明书 – 债券入门 – 富途证券插图4

03 副作用:大背叛?公司提前偿还的骚操作

看似天作地和的爱情会因为一方的变心而结束,看似稳赚不赔的债券投资也会因为发行方的骚操作而背叛投资者。

比如有些「可提前偿还债券」,允许发行人按约定赎回价格在债券到期前部分或全部偿还债务,然后再以更低利息发行新债券。这大大降低了企业的融资成本,但是也造成了投资者的损失——面对不断降低的市场利率,提前收回的资金却不容易再寻好去处。2000年互联网泡沫、2008年次贷危机时就有不少人跌入这个坑里。

因此「最低收益率」这项指标十分重要。它是公司提前赎回时必须给予投资者的收益率保障。了解债券世界的底线规则,才能更好的保护自己。

结语

尽管债券招募说明书确实是个无聊的东西,但在投资债券前,大家还是应该仔细查看收益、回报和潜在风险这些最基础的因素。毕竟债券世界繁杂多变,要走傻白甜人设,就很有可能因发债人的骚操作而透心凉。

热门文章

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注