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玩转债市 | 债券的风险种类 – 债券入门 – 富途证券

大多数人在接触债券时,都打着「我这可有借据,钱难道还能跑掉不成」的如意算盘。但实践出真知,还真有不少投资者在债市中翻了车。

「一切忽略风险只看收益的操作都是耍流氓」是无数债民基民股民在长时间大喜大悲后得出的真理。债券投资也不例外,既然有傲视银行存款的收益,那必然也伴随着涨跌幅的震荡。

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(债券价格走势图,图片来源:CountingPips Global)

债券价格为什么会跌?这一篇将解答你们关于风险的疑惑。跟着牛牛奥利给!

总的来说,债券的风险来自利率变动、再投资、宏观层面与公司的信用违约。

01 利率风险:万「恶」之鼻祖

之前牛牛反复唠叨,影响债券价格的根本原因就是市场利率的变动。如果你还有「债券的利率居然还能浮动?」这种小白疑惑,牛牛建议先回看「债券的价格」巩固一下。

市场利率与债券价格呈负相关关系,简单来说,利率上升时债券价格下降。如果你在持有债券的期间碰巧遇到市场利率上升,那么你手中的债券已经折损了它的票面价值。在市场利率的躁动下,曾经的赚钱承诺渐行渐远,热闹都是储蓄用户的,债民心碎一地……
玩转债市 | 债券的风险种类 – 债券入门 – 富途证券插图1

当然,如果市场利率下行,那投资者就可以坐等诱人的价差收益。这也是为何最近两年债市走强的主要原因——全球开启降息周期,各国政府采取宽松的货币政策和财政政策,致使利率下行,从而推动债市走牛。

利率风险之所以是万「恶」之源,是因为它在出场时总带着一群小弟——再投资风险、宏观风险等,想方设法骗光你的收益。

02 再投资风险:变心的代价

所谓再投资风险,就是在市场利率走低的背景,再次投资的收益低于原产品的收益,因此承受的损失。

这好比你在打折期间囤了一堆化妆品,在打折结束后又高价卖出了。这时你突然想再买一份自用,但这时市场上已没有低价的产品可以入手。

现在牛牛这里有两个产品:A是180天期,年化收益率是7%;B是90天期,年化收益率也是7%,你会选哪一个?
玩转债市 | 债券的风险种类 – 债券入门 – 富途证券插图2

B似乎更有吸引力。因为在理想情况下,B到期后取出本息,再买一个B产品,资金支配更加灵活。真是相当机智啊……但如果取出本息后,你发现市场上没有7%以上的产品可投了,是不是要为走错路而痛心呢?

03 宏观风险:躲不掉的庞然大物

既然有在世界各地掘金的野心,那就必须承受来自全世界的打击。在错综复杂的资本市场,一只蝙蝠都可以引发全球暴跌,一些宏观风险更会影响到所有的资产配置。

例子1:牛牛想要在现在高价时卖掉手头的债券,但短期内找不到愿意出合理价格的买主,

只能低价甩卖或者错过这个时间点才有人愿意接盘……

例子2:牛牛正在为买到年化率5%的公司债而沾沾自喜,却发现今年的通货膨胀率是5%,付息岂不是被通货膨胀侵蚀掉了……

例子3:牛牛用人民币购买美元债券,卖出时陷入了纠结——汇率在不断变动,什么时候收回更赚呢……

这牛着实惨,分别受到了「流动性风险」、「通货膨胀风险」、「货币风险」的摧残。作为无法操控大局的普通债民,平时要多留意市场热点来推测未来趋势,闭眼投债一时爽,亏损到来火葬场。

04 公司违约:渣男出没预警

在众多风险中,「信用风险」是最让本牛无语的,原本好借好还双方获益,但总有发债方冒着被口诛的危险耍无赖,不按时付息或还本,给投资者带来损失。

当然公司信用风险是可以规避的,信用评级机构通过对债券进行评级,来提示其违约风险。牛牛会在之后的文章中具体介绍这「排雷」神器。

结语

真正不畏惧风险的人,是在投资前心中有谱、实时把握热点、具备心理预期的人。居安思危, 思则有备,有备无患。

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