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王亮:投资四大方向,消费、医疗、高端制造业、新能源

赚企业成长的钱,少赚博弈的钱。”“重点看好四大领域,消费、医疗、高端制造业、新能源。“消费中首先看好高端品牌类的公司,主要是白酒和啤酒,其次是新消费。医疗方面,看好优秀的医疗服务类、好的创新药类的公司。高端制造业方向,首先看好集中在家电、机械领域,进入全球产业链的优秀制造业公司,其次是进口替代方面,看好半导体制造业和军工制造业领域。新能源方向,主要是新能源汽车和光伏制造业,其中新能源汽车看好整车类的公司。”

“核心资产从长期来讲会有比较好的超收益,但是核心资产不是一成不变的。”

“现在比较看好2个领域的核心资产:第一是新能源,它代表着全球能源结构巨大改变,以及在由此带来的产业链的变迁。第二是生物技术,随着富裕国家的人口越来越老,大家一定会愿意在好药上面花更多的钱,这会是是非常朝阳的行业。”

“今年市场分化很严重。包括消费、医药,甚至是制造业的板块,面临了一些问题,但并没有改变行业中长期的景气度,但是可能由于一些政策因素,前面几年这种快速的上涨,估值有点偏高了,这就需要通过业绩的持续增长来消化掉估值,今年可能是夯实基础的一年。所以我对这些板块并不悲观。

“对待2022年市场相对来讲是偏乐观,明年还是结构性的市场,需求相对比较确定的一些行业,可能会有比较好的表现。首先是消费跟医药,其次是新能源,最后,是需求确定的制造业。”近日民生加银权益研究部总监王亮在一场直播中作出了上述判断与分析。

以下是小编整理的精华内容,分享给大家:


赚企业成长的钱,少赚博弈的钱


主持人:您的投资策略是什么?

王亮:赚企业成长的钱,少赚博弈的钱。所以我会基于中长期,景气度持续向上的行业,选择具有整合能力的优秀的公司,一起成长。

我心目中的龙头公司,一定是在行业里边具有非常强的竞争力,市场占有率在稳步的在提升,而且盈利增速和质量都明显好于竞争对手,且差距会越来越大。


聚焦四大类资产


主持人:您偏好、擅长、长期超配的领域有哪些?

王亮:重点看好四大领域,这四类资产也是我会重点配置的方向

一、消费首先是高端品牌类的公司,主要是白酒和啤酒,虽然近期跌幅比较大,但长期逻辑是没有变的。其次是新消费,随着国内总体经济增速缓慢下降,我们国内基本消费已经得到了满足,但随着生活方式的变化,新的消费需求就会产生。

至于白酒暴跌,有投资者对市场和政策的担忧在,包括短期基本面不稳定,二者叠加所致。那么从更长时间的维度来看,我们要分析它是短期情绪的宣泄,还是说长期行业逻辑改变。如果只是由于短期因素导致,可以考虑越跌越买,反之要慢慢规避。

二、医疗从长期来讲,人口老龄化所带来的医疗开支,是趋势性的。而且人口老龄化是全球性问题,相关开支在快速增长,但不是所有医疗公司都会受益。

优秀的医疗服务类、好的创新药类的公司,从长期来讲一定是受益的。

三、高端制造业制造业的下游,涉及行业广,但机会聚焦在少数一些领域。

今年整个制造业受上游原材料价格的冲击非常明显,进入到四季度,这块在边际上的冲击减弱,那么中游被挤压的利润就有望得到改善,但明年的需求有可能低于预期,所以要选择需求相对旺盛的领域,主要有两点。

首先是够进入全球产业链的优秀制造业公司,主要集中在家电、机械两个领域。

其次是国内的进口替代带来的需求。进口替代方面,看好半导体制造业和军工制造业领域,二者与国外的差距在缩小。

一些(半导体)设计类公司已经挤入全球十位,与国外同行比已经不弱了。军工上,以前更多是通过炒作事件的方式,下游的估值过高,导致它并不是由于基本面推动的,容易受到风险偏好,流动性推动。

但现在一些中游的制造稳步的增长,它的估值和业绩已经开始匹配了。比如军用的一些半导体,明年估值可能40多倍,航天里面的一些连接器公司,龙头企业的估值是30多倍,基本上可以赚到业绩成长的钱。

四、新能源主要是新能源汽车和光伏制造业。它代表着全球的能源结构及趋势的转变,是未来5~10年的重点。

其中一体化龙头的企业,受到这种上游原材料价格暴涨所带来的冲击,进而导致价格过高,需求被抑制,随着上游的供给阶段性缓解,利润会重新从上游转向下游,进而价格下降,刺激需求。

新能源汽车看好整车类的公司,但是由于现在市场预期比较高,所以我们可能会在调整的时候慢慢买入。


看好两大趋势产业的核心资产


主持人:以上四个方向中再去挑选好的资产,我们称之为核心资产,您怎么看待核心资产?

王亮:核心资产从长期来讲会有比较好的超收益,但不是一成不变的。

所谓的新的核心资产是在各个趋势不同阶段里的最优秀的大公司。

一些核心资产包括消费类的比如茅台,未来几年它可能不是跑的最好的核心资产,但长期可能会有较好的收益,跑的比较好的还是要符合大的产业趋势,现在比较看好2个领域的核心资产:

第一是新能源,它代表着全球能源结构巨大改变,以及在由此带来的产业链的变迁。第二是生物技术,随着富裕国家的人口越来越老,大家一定会愿意在好药上面花更多的钱,这会是是非常朝阳的行业。


股标准


主持人:您重仓股票的标准是什么?

王亮:首先在行业层面,选择长期景气度向上的行业,另外在公司层面,我们是由衷看重核心竞争力非常强的一些公司,主要体现在它的产业链上的地位、议价力,从盈利能力、市场占有率、现金流等等能够得到验证。

其次需要长期跟踪,不断检验。因为核心竞争力谈起来有点虚,除了极少的一些品牌,大量的公司核心竞争力是在变动的,有的时候几年是不努力,就会被竞争对手所超越。


白酒、消费震荡:今年是夯实基础的一年


主持人:今年的白酒、消费跌幅很大,但是资源、新能源涨幅很大,今年算是您遇到的投资生涯中比较逆境的一年吗?

王亮:今年市场分化是很严重的。包括消费、医药,甚至是制造业的板块,面临了一些问题,但并没有改变行业中长期的景气度,但是可能由于一些政策因素,前面几年这种快速的上涨,估值有点偏高了,这就需要通过业绩的持续增长来消化掉估值,今年可能是夯实基础的一年。

所以我对这些板块并不悲观的,但是这种逆境对行业里面的一些公司是试金石。有些公司含金量、竞争力没那么强,在低迷期的时候,它的战略执行或其他一些情况可能是不到位的,或甚至是被竞争对手超越了,所以这个阶段是挑选真正好公司的绝佳窗口长期来讲,下跌其实是机会。


2022年四个优势行业


主持人:您对2022年有什么期待或者预期吗?

王亮:我对待22年市场相对来讲是偏乐观的。现在大家对市场还是有点悲观的,上游原材料价格暴涨,大家担心滞涨,此外由于美国的CPI的节节攀升,大家会觉得大概率美国会收紧流动性,那么包括海外的一些风险类、权益类的资产,受到的压力会比较大。国内流动性相对来讲比较平稳,因为放水的时候我们比较克制,所以调整空间还是有的。

另外我认为明年还是结构性的市场。流动性总体比较好的,但经济增速可能会有一定的压力,因为最近消费、地产行业的变动会给经济造成一定的拖累。

正负两个因素会导致行业偏震荡,但结构上分化会很严重。如果明年经济增速偏弱的情况下,需求相对比较确定的一些行业,可能会有比较好的表现,这也有结构性机会的所在。

需求比较好的行业,首先是消费跟医药。在经过这一两年的洗礼,明年是轻装上阵的一年。一方面基数变低了,现在基数、市场预期,估值的慢慢也合推到合理的位置,为明年打下了很好的基础。

其次是新能源,如果市场有调整,就是非常好的布局时间,因为长期的趋势是不变的。

最后,是需求确定的制造业。它们受益于需求确定,上游逐渐开始比下游弱的益处。

主持人:您觉得今年市场的这种动荡会持续多久呢,是现在资本市场的逻辑变了,还是因为什么原因?

王亮:今年相对来讲比较特殊。我们会注意到今年政策的扰动会比往年会更大。随着很多政策的慢慢开始实施了之后,体现在资本市场上面,会重新回到一些偏长期的逻辑上面。

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