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茅台崩了!

茅台崩了!插图


辉哥侃股


今天早盘,受基金连续减持贵州茅台和众兴菌业终止收购圣窖酒业消息打击,白酒大跌,截至午盘,板块跌4.70%居跌幅榜尾席,超8成概念股下跌,贵州茅台暴跌5.37%,众兴菌业一字板跌停。近期一直横盘震荡的白酒概念,猝不及防迎来了放量暴跌的惨烈走势。

数据显示,美国资产管理规模达2.6万亿美元的资管巨头-资本集团旗下美洲基金-欧洲太平洋成长基金一季度末持有贵州茅台694.87万股,二季度降至655.36万股,三季度末再降至582.32万股。与二季度末相比,该基金三季度末持有贵州茅台股降低11.19%。 资本集团旗下美洲基金-新世界基金二季度末减持贵州茅台9.69%至281.44万股,三季度末小幅回升至287.27万股。安本标准旗下的AS(SICAV)中国A股股票基金9月减持贵州茅台18.53%。富达国际旗下富达基金-中国消费新动力基金9月减持贵州茅台4.08%。

10月15日晚,众兴菌业发布公告称,因市场宏观环境发生变化等原因,2021年8月25日,公司决定终止收购贵州茅台镇圣窖酒业股份有限公司。值得注意的是,众兴菌业8月就决定终止本次收购,却延迟了50天才公告披露,这一迟到的披露引发股民强烈不满。 此前发布的业绩预告显示,众兴菌业预计今年前三季度归母净利润为亏损4500万-5500万元,同比下降137.29%-145.58%,由盈转亏,上年同期公司盈利1.21亿元。其中,第三季度预亏5753.15万-6753.15万元,同比下降189.20%-204.71%,可谓“祸不单行”。 

目前市场对于白酒看法分歧,看多的认为白酒至春节进入销售旺季,价升量增白酒股业绩稳定增长,估值已经下降到合理中枢。看空者认为,白酒股仅仅是超跌反弹,白酒2021年进入景气衰退周期,行业面临不确定性。买在分歧卖在一致这次能否有效,还有待观察。 坚持独立思考,分享发现和价值,致力为股民朋友输出有用的参考,谢谢你的浏览!更多精华请关注辉哥侃股。

郭施亮

【全球持有最多的基金减持超10%,贵州茅台被基金减持意味着什么?】 

这些年来,贵州茅台的股价表现称得上A股市场的神话,假如投资者在贵州茅台上市之初开始投资,并一直持有,那么现在的投资回报率是相当惊人的!作为国内比较稀缺的奢侈品,多年来茅台酒受益于国内居民收入水平上涨以及消费能力提升等因素的影响,喝茅台的人多了,销量提升了,上市公司也实现了利润与股票市值齐升的目标。 

2021年的贵州茅台,自最高价位算起,累计最大跌幅达到了40%左右。作为一家总市值超过2万亿人民币的上市公司,这种剧烈波动的走势确实出乎了市场的预期。不过,如果只是从年度走势分析,截至今年10月15日,贵州茅台年内股价只是小幅下跌3.17%,但这得益于近期股价持续回升的因素影响,从1525.5元回升至近期的1916.97元,贵州茅台已经有20%以上的阶段涨幅了。 

茅台股价的运行趋势,很大程度上取决于上市公司的盈利增长能力以及其行业定价权、话语权等优势。市场之所以给予茅台4、50倍,甚至更高的估值水平,主要看到了贵州茅台盈利确定性比较高,且存在涨价预期,涨价预期与产能供需变化,无疑直接影响着贵州茅台的价格运行趋势。 从出厂价到零售价,这本身存在着一个很大的价差空间,只要把中间差价压缩一下,把出厂价格提升一下,那也是实实在在的利润了。从盈利增长确定性的角度出发,贵州茅台的发展确定性应该占据了很大的优势。 

对白酒这个行业,市场争议声音不少,不仅仅是国内投资者产生分歧,而且对一些海外基金来说,同样有着不少的分歧。 据数据显示,全球持有贵州茅台最多的基金,三季度减持了贵州茅台。其中,据统计,美洲基金-欧洲太平洋成长基金,截至9月底对贵州茅台的持仓股数,已经较二季度末大幅减持。另外,对不少知名海外基金来说,同样有着不同程度上的减持动作。 

知名海外基金的减持动作,或许会给市场带来投资情绪上的降温影响,但贵州茅台股价的走向,依旧取决于部分掌握市场筹码与话语权的长线资金。对深度锁定筹码的长线资金来说,只要上市公司的投资逻辑与商业模式没有发生实质性的恶化现象,那么它们大幅减持的意愿不会很高。 基金机构意见分歧,这也是一个比较正常的市场现象。从目前贵州茅台的价格表现分析,估值确实比较高企,按照目前贵州茅台的动态估值计算,仍然处于历史估值高位的水平。

从白酒行业的定位分析,常年处于30倍至40倍左右的估值均值水平,但市场愿意给予4、50倍的估值,肯定是看到了未来企业的高增长预期或者涨价预期。换一种角度思考,如果白酒巨头未来可以实现更快的业绩增长能力,那么也是对得起市场给予的高估值定价。但是,如果茅台的盈利增速只有10%,甚至不到10%的水平,那么随着时间的推移,市场也会产生出明显的压估值风险。 

2020年3月份以来,贵州茅台估值涨了不少,很大程度上与全球流动性宽松因素有关。不仅仅是贵州茅台,而且对苹果公司、微软等科技巨头,同样出现了一轮涨估值的行情。在全球宽松流动性的影响下,不少核心资产享受到了涨估值的魅力,市场风险偏好随之提升。 但是,当市场宽松流动性逐渐收紧之后,市场却会重新审视上市公司的估值定价,如果没有足够快速的盈利增长能力,那么将会承受一轮压估值的行情。对知名海外基金的减持动作,或许预感到了未来宽松流动性优势逐渐减弱的预期,并对目前茅台的估值定价抱有谨慎的态度。 

​ 财经聪哥

期股联动再现!动力煤、焦煤主连刷新历史新高,煤炭板块涨6%,还能延续吗?聪哥给你明确的看法,文章不长,看完没收获,随你怎么说我! 1.指数开盘下跌,北向资金净流出超65亿 今天股市没有迎来开门红,反而是开盘之后快速回调,盘中一度跌幅接近1%。此种情况是在上周末**大涨的情况下出现的,显得有点突然。 好在指数于3540点附近企稳,随后持续反弹。

对于后市,我已经写在了笔记中:保持谨慎,只参与涨价概念和低位运行的板块。 期股联动再现,今天期股再次出现联动!期货方面,动力煤期货再次大涨,创出历史新高;焦煤主连也同样冲高,创历史新高! 而煤炭板块亦持续走高,涨停家数7家,整体板块重回涨幅第一,上演“煤王”归来。 关于煤炭,我的观点一直很明确,涨幅太高不符合实际情况,跌下来只是时间的问题,今天大幅上攻,我就当成是反弹的机会。为什么呢? 网上有一段话,大家品:近期相关部门出台了一系列措施来稳定和增加煤炭的供应和生产,相信下一阶段煤炭供应偏紧的状况会得到逐步改善。 只要是下了决心想要做的事情,我相信可以办到的! 

4年陆上风电成本最低降至0.1元/度,海上风电3年后全面平价 10月17日,118个城市与600多家风电企业共同发起了“风电伙伴行动 零碳城市富美乡村”计划。提到了,2025年陆上风电的成本最低降至0.1元,海上风电2024年全面实现平价。 今天绿电板块涨幅将近4%,说明消息面对于市场的刺激还是有点用。在“双碳”背景之下,清洁能源的长期成长值得期待,短期机会就要结合走势仔细研判。这方面如果朋友们不太熟悉,可以参考我前面分享的技术文。 

白酒等大消费持续下跌,这个跟周末一则减持消息有关,根据最新公布的持仓数据显示,全球持有某白酒龙头的基金持续大幅减持所持白酒股份。而另一只全球最大的中国股票基金,则减持了另一只白酒龙头。 白酒双雄被全世界最大的基金减持,说明聪明人态度已经开始偏空,至少短期来看不是什么好消息,今天白酒出现这样的跌幅,完全在理解中。 我很早就说过,消费股反弹可以,要想恢复昔日荣光可能性不大,大家不要心存幻想。现在聪明人都这么干了,还不懂什么意思吗?

证券板块,越跌越出现价值,证券板块,我一直认为是可以进行无风险吃排骨饭的机会,8月的时候给过一波,现在机会又出现了! 相信看我文章的朋友都知道,这个板块8月份从头到尾吃了一波!我是在7月底提醒机会,9月10号出现K线长上影的时候提醒注意风险的,主升浪完全吃得死死的。 上周我也一再表示,证券板块我在等待其回到前期的估值水平,又是一个好机会! 好了,今天啰嗦挺多,相信大家已经看懂!关注我,财经聪哥,祝您股市长虹! 惯例提示:以上为个人看法,不作为任何建议。

李先生有梦想

上周五半导体板块领涨A股,再回看一下,前几天领涨的板块,李先生在节后所说的重点关注的几个板块都轮番涨了一遍,目前A股的整体行情就是资金有限、强者恒强,再怎么轮动,大部分资金也是在这几个热门板块中循环流动,所以抓住主线,就不会被市场所抛弃。 

现在市场紧缺的就是两市量能上,也就是市场的交易热情上,什么时候两市量能能够重回万亿就好了,接下来一段时间,两市量能都应该是我们重点关注的数据指标。李先生对未来一段时间是比较看好的,十月已经过半,三季报行情已经开启,市场会有一定的炒作机会,如果这种炒匀热情启动起来,可能会对证券板块产生一定的利好,这部分持仓可以留好看一看。 

其次食品饮料也是李先生四季度比较看好的板块之一,从宏观来看,人们对美好生活逐渐有了更高的追求,也伴随着消费的逐步升级,市场走势的历史数据也可以佐证这一点,近五年来,食品饮料位列申万一级行业指数中涨幅第一名,累计涨幅达231.21%。 目前看全球进入了通胀交易时代,这也反映在了消费行业中,近期一些刚需食品涨价就是这方面的反映,例如海天就发布了通知,旗下产品涨价3%-7%。这也催生了投资机会,9月以来,从公募调研数据来看,消费出现的频率明显增加,不少明星基金经理也有参与其中。

同时,7月可以来,相关基金也是频发,约有十只消费、食品相关的基金成立。今年消费板块的大幅调整,已经把消费板块的估值下降到了正常区间,性价比逐渐提升迎来布局机会。

君哥哥

起风了,跟随景气周期向上!

中曼石油公司是民营专业油服务公司+油气开采企业,去年收到疫情影响,油气价格低,公司营收困难,股价持续低迷! 

君哥观点:油气行业景气,规模资金关注,中曼石油进入上升通道,并且不排除妖股炒作的可能。 

原因: 1、油气行业进入景气周期:今年以来,随着全球疫情大幅好转,经济缓慢而坚定的复苏,油气价格上涨比较明显。石油,在OPEC+的协调下,产能控制稳定,供需紧平衡,价格稳步上涨,WTI原油期货价格已经站上80美元大关!天然气,短缺明显,欧洲和东亚价格成倍上涨(欧洲最高十倍,东亚六倍)。油气行业明显进入景气周期。 

2、冷冬气候助攻:马上北半球进入冬季,能源需求旺盛,在碳中和背景下,煤炭使用限制最严重,油气作为短期替代能源,需求增长!同时,预测今年拉尼娜”冷冬”气候概率大,更加加剧了能源需求。 

3、企业经营基本面健康:温宿原油已经超过了600吨/日,还有六百平方公里待勘探面积,想象空间不小。近期与沙特阿美的油服合同大约3亿多,说明公司传统油服行业继续健康发展。

4、资金关注,成交量大幅增加,股价弹性加大:八月以来,公司股价上涨同时,成交量成倍放大,近期借助消息,六天四板,说明有相当规模资金关注,具备进一步炒作的条件。 

5、股东减持利空,一天消化完毕:控股股东低价减持4%(实控人不变)的利空,昨天与今天消化完毕,操盘机构借机清洗筹码!公司股本不大,炒作便利。具备称为妖股的可能。

何不归

【题材的轮动反弹,下一个是谁?】 

最近的市场,说好也不算好,说差也不算差,震荡市的行情,题材轮动反弹,涨跌互现。 九月底的时候写了篇策略文章——《预判和选择》,从技术面和题材面的角度,大致分析了十月份的机会与风险。按照自己的策略,最近也一直在储能、光伏、锂电、油气、消费等板块辗转腾挪,因此没有偏离市场节奏。 

国庆节后直到今天,几乎之前的主流题材都反弹了。包括大消费(白酒医药、食品饮料、医美),光伏(HJT、逆变器、组件),锂电(锂电池、盐湖提锂),半导体,新能源汽车,储能,军工,农业,工业母机,网安等。 一周左右的时间,题材轮动如此之快,这种特征反映了市场目前的混沌。如之前那般呆在赛道里面躺着赚钱的日子已经没有了。要想赚钱,就要快进快出,比的是速度,而不是格局。

那么接下来,方向在哪里?按照题材轮动+快进快出的思维,就必须考虑左侧交易。所谓左侧交易,就是买在下跌时,卖在上涨时。比如之前下跌时潜伏储能,在这两天储能大涨时卖出,就是典型的左侧交易。那么接下来的方向,还有哪些主流题材没涨起来?我认为应该是周期。 作为之前的超强题材,周期里包括煤炭、钢铁、磷化工、氟化工、有机硅等不同分支。最近湖北宜化、云天化已经率先反弹了,后面川恒股份、云图控股等应当是有机会的。

而个人更看好有机硅,作为光伏板块的关联题材,叠加周期股的反弹预期,给予更高的关注级别。 关注有机硅三剑客:合盛硅业、新安股份、东岳硅材。 

投资虫虫

【交易萎靡的原因是量化?】 

市场继续缩量,成交量回到了万亿以下,在此之前,成交量已经连续49个交易日过万亿,在没有明显利空的情况下,市场上流传的一种说法是将成交量下降,市场普跌归咎于量化。 量化机构也是表示挺无辜的,万亿是我的锅,低于万亿也是我的锅。 

不用妖魔化量化,简单来说,量化就是程序,运用数学、统计、信息技术等方法指标来进行选股,根据策略设定到好程序后自动下单,是不会受情绪左右的交易机器。有的机构策略设定的好,也有的做的稀烂,加速净值回撤。 当前的类型主要包括量化指数增强基金、股票多空基金、主动管理量化基金等。其中,主动管理量化基金产品按照运作策略的不同又包括组合保险策略基金、量化多策略基金、行业轮动基金、多因子选股型基金、事件驱动型基金、大数据人工智能量化基金等。 

桥水基金的瑞·达里欧也是程序化交易的先驱者之一,目前桥水是全球顶级的对冲基金之一。 量化贡献万亿成交量的50%这种说法,刚出来时我们也聊过,这样不专业的说法实在难以令人信服。 同样的,成交量跌到万亿也不全是量化的锅。量化只是工具,资金可以投资A股也可以投资H股和美股,且较大规模的量化私募大都有走向中低频交易的趋势。 不过你可以说量化加剧了板块的波动、交易趋同,在有确定投资方向时,提供更好的流动性。 

最近的调整,我认为根本还是大资金的调仓换股,因为从原来的资源股中调出,对指数产生了较大的影响。四季度收官之战,基金在赚钱的情况下,往往会选择攻防皆可或布局来年高景气行业。 在三季度,以券商为代表的机构就呼吁布局银行、消费等低估值板块,三季度调仓也明显新增了上述板块股。 海天味业晚间发布公告上调酱油、蚝油等其他调味品价格,幅度3-7%不等,10月25日实施。

自从海天有涨价预期开始,已经从底部涨了30%+了,所以不能把公告当作什么重大利好,只是预期落地。高开也别追,性价比不高,与其追海天味业,不如埋伏其他的低位消费。 白酒板块倒是可以持续关注,昨天华致酒行发布预报,业绩略超预期,今天差点20cm。 白酒之前的大跌也是因为估值太高了,如今调整了许久,虽然谈不上便宜,但业绩也是相对有保障。如果有其他酒企发布亮眼的预报,就容易带动板块,除了白酒,啤酒的几只标的也值得持续关注,精酿时代或已到来! 除了酒,就是一直强调的大金融和消费、医药,来年高景气的就是调整到位的锂光芯军,配合三季报做证伪。

小陈理财

​宁德时代布局新型电池及电驱动,期待加速成长。

观点:1、矿产+回收+新料协同,有望一体化降本 电池回收材料处理模式:机械件按金属折价销售;正极回收镍钴锰等贵金属、碳酸锂、磷酸铁等材料,按纯度销售;负极收出石墨进行复加工,降级到储能、二轮车材料销售;箔材,按金属折价销售;隔离膜,按塑料折价销售;电解液和精细化工品几乎不可回收。 园区:宜化有本地磷矿,回收方法为火法+湿法,主设备为窑炉、反应釜,与新料重合度高。回收和新料在同一园区生产,节约大量基建和转运,可大幅度降低成本。 

2、加速回收布局,深化先发优势 核心驱动为环保+可持续:动力电池退役周期为4-8 年,回收可解决退役电池环保问题。近6 年累计装机400+Gwh,2025E 退役规模约100Gwh。 差值增厚利润:随着电池原材料价格持续上涨,废旧电池收价和原材料售价的差值能够增厚利润,公司加速布局回收。 回收核心为渠道:宁德在13 年间接入股邦普,是最早布局回收的新能源公司。邦普投资降低资产负债,注入三元新料生产,本项目能够强化业务和资源的双重先发。 

3、矿产优势+龙头绑定,宜化业绩确定性高 新园区:具有磷矿+煤炭+宜昌水电三重资源:宜化1.3 亿吨磷储量,年产30 万吨;新疆20 亿吨煤储量,年产2000 万吨。宜化资源丰富,保证低成本磷酸原料供应。 磷化工成长性强:宜化磷酸二铵产能126 万吨,并向磷酸铁、磷酸铁锂等下游拓展。与CATL 合作,放量有保障,不排除后续进一步合作。

股怪大叔

宁德时代是锂电池的一哥,受益于新能源汽车的放量趋势,相关产业链的新宙邦、天赐材料、亿纬锂能上涨得也很不错,主要走的是板块性共振行情。正所谓趋势无敌,合力无限。 短期来看,宁德时代估值处于高位,具有王者称谓,本次疫情大放水是一个重要的原因,公司本身具备龙头优势且行业处于快速上升期也是直接因素。随着新能源行业汽车的不断发展,公司估值或许也能得到消化,但那时就要警惕利好出尽。 目前美股的特斯拉还在不断暴涨,同样公司盈利能力还没有完全跟上来,市场炒作的是预期。小鹏汽车,蔚来汽车,理想汽车也是这个道理。 当一个行业处于高速增长,而且市场空间广阔的时候,市场往往会给予更高的溢价,近期光伏的阳光电源和上机数控也类似。

爱飞翔

通策医疗又跌了,虽然业绩是没有那么理想,但是感觉存在去年三季度业绩集中释放的高基数的影响,所以看前三季度总和的话,业绩还是比较优秀的,奈何市场还是给了下跌。而同样的看看牧原股份第三季报就发现,养猪大户牧原开始亏损了,中报还大赚近百亿的牧原,三季报直接亏损了10个亿,按理说牧原应该比通策更要跌才对啊,但是看下市场表现却发现牧原不仅仅没跌,反而今天又涨了。

看下生猪期货指数,生猪期货的价格,从去年的最高点2万9千多点,跌倒最近的1万4千多点,已经腰斩了,所以今年三季度,连号称有望穿越猪周期的宇宙猪企牧原也亏损了,而且猪肉价格也来到了近10年的一个低点,所以后面可能猪肉价格会反弹一波(反弹不是上涨),所以后面是有预期,牧原的业绩会变好,所以市场给予了正面反馈,猪肉股应声而涨。 针对所有的周期股其实都是一样,就是在其亏损时买入,在其盈利时卖出,是用逆向思维去做的,而不是追涨杀跌。 而通策类代表的高成长性股票们,因为三季度业绩不好,而下一次修正业绩就要到明年4月份公布的年报了,所以在这么长时间额真空期的情况下,预期就会变弱,资金就会选择其他更具有确定性和预期的股票。 

最后一句话总结就是,炒股炒的是预期,而不是我们自以为是的追涨杀跌,是逆势而上。


茅台崩了!插图1

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