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这个行业底部反转在即,邓晓峰新进龙头股浮盈超10%

从九月中旬开始,以周期,新能源为代表的高位股开始分化,上半年阴跌不止的价值股行情开始回暖,这其中不缺乏底部反转行业,比如快递行业

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1、双十一临近、价格战缓和、估值到位=行业底部反转?

从股价来看,A股今年以来的风格转化,市场情绪的偏好下,市场物流板块以顺丰控股、圆通速递两个为代表的公司,最大跌幅分别超40%、20%,对应的估值67倍、30倍。

除开市场情绪因素外,也存在公司层面的因素,比如在7月13日,顺丰发布中报业绩:归属于上市公司股东的净利润为6.4-8.3亿元,比上年同期下降78%-83%。两大主业时效件和经济件(电商)在2020年收入占比分别为43%和29%,这其中有一部分电子发票出现,致使顺丰业务量出现一定的挤压,第二个整个快递行业的价格战。

从2011年至今,快递业务量从36.7亿增长至833.6亿件,数量超过发达国家总和,平均单价却从20.7元/件下滑至10.55元/件,降幅49%。

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快递行业价格战持续了好几年,使得整体单票利润逐年降低,让快递公司呈现增收不增利的结果,降幅最大的便是申通快递,从2018年单票利润几倍式的下降。

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申通快递从高点30.46元股价跌至如今的8元左右,累计跌幅超70%。业绩表现,2020年,公司全年营业收入215.65亿元,同比下降6.60%;营业利润1.18亿元,同比下降93.62%, 利润总额1.07亿元,同比下降94.19%,归属于上市公司股东的净利润0.37亿元,同比下降97.36%。

2021年最新的业绩上半年营收110.18亿元,同比上涨19%;归母净利润为亏损1.46亿元,亏损同比扩大306.99%;基本每股亏损为0.1元,亏损同比扩大300%。

然而在今年中旬开始,快递企业开启涨价,这侧面看出长达几年的价格战出现结束的迹象。8月份,各家快递公司披露的月度数据中快递单家环比数据显示了单票价格回暖的迹象,顺丰8月快递单价环比增长0.1%,圆通环比增长1%,韵达环比增长0.5%,其中,圆通是今年首次出现快递单价的环比增加。

西南证券测算后认为:8月份全国快递平均单价9.34元,同比下跌0.71元(-7.1%)。8月份东、中和西部地区快递平均单价分别同比下降16.4%,15.0%和21.1%;分类型来看,异地快递平均单价均同比降幅收窄,同城、异地同比降幅分别为-1.5%、-11.7%,国际快递平均单价同比提高12.7%。从主要产粮区看,广州地区单价实现环比正增长,义乌地区单价环比降幅收窄。

安信证券的行业周报中业表示,短期看,各快递企业上调派费利好行业价格改善,考虑到快递企业在规模效应带动下单票成本仍有改善空间,我们预计2021H2 快递企业盈利有望明显改善。

同时,双十一旺季到来,国泰君安认为:过去一年,市场普遍担忧新进入者依托资本加持和激进价格策略,显著影响行业格局和出清路径,并给予非龙头的头部企业估值折价。行业监管下,非理性价格战已缓和,近日加盟制快递集体规范上海地区价格不得低于实际成本,有望进一步引导市场回归良性竞争,我们预计未来新进入者通过杀价份额大幅提升难度加大,头部企业位次变动风险下降。

短期派费传导,且旺季提价在即,行业单票收入有望继续回升。同时考虑高基数效应消失,以及总部扶持压力边际减弱,单季度净利润同比降幅有望逐季改善。

2、高毅邓晓峰二季度买入圆通速度

在上半年快递股股价阴跌的北京下,一些基金经理也把目光瞄向这个区域,在今年中报季,高毅邓晓峰出现在圆通速递的十大流通股股东列表上。根据wind显示,高毅晓峰2号期末参考市值在4.05亿元,占圆通速递A股流通股比例的1.28%。

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从上市公司股价来看,二季度圆通速递的股价在8-11元左右,截止到最新的收盘价13.81元已浮盈超10%。

圆通速递是国内领先的综合性快递物流运营商,目前在全国范围拥有自营枢纽转运中心60多个,终端网点超过24,000多个。其最新业绩显示,2021年上半年,圆通速递实现营业收入194.95亿元,同比增长34%;归母净利润6.46亿元,同比下滑34%。对应2021年上半年,全国快递服务企业业务量累计完成493.9亿件,同比增长45.8%;圆通速递业务完成量74.11亿件,同比增长50.14%,占全国快递服务企业业务量的15.01%,较2020年同期提升0.44%。

在最新的公司数据来看,单票价格首次同比转正。实现快递营收29.36亿元,同比增长28.64%,完成业务量13.80亿件,同比增长27.32%,单票收入2.13元,同比增长1.03%,自2019年以来首次实现同比转正。1-8月,公司累计实现总营收221.24亿元,同比增长36.11%,完成业务量101.88亿件,同比增长43.82%,单票收入2.17元,同比下滑5.24%。

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