财报解剖 | 思科,传统硬件销售云转型的范例

思科系统(CSCO.US),一家跨国际综合技术企业,总部设于加州硅谷。思科开发、制作和售卖网络硬件、软件、通信设备等高科技产品及服务,通过子公司(OpenDNS、Webex、Jasper等)打入物联网、域名安全、能源管理等其他科技市场。

思科在2021财年结束时云管理方案转型表现强劲,第四季度营收为131亿美元(同比增长8%),财年营收为498亿美元。产品订单同比增长31%,为十年来最强劲的增速。

 

一、商业逻辑

 

收入主要来自产品和服务。

(1)产品

1)基础设施平台。交换、路由、无线和数据中心等硬件和软件产品组成,旨在帮助客户构建网络、自动化、编排、集成和数字化数据。将更多业务转移到软件和订阅方面,目标是推动云管理解决方案。

2)应用程序产品。包括协作产品以及 AppDynamics 和物联网软件产品,提供硬件和软件解决方案,旨在帮助企业提供始终如一的高质量数字体验。预计随着联网物联网设备的数量不断增长,思科将继续投资于物联网。

3)安全产品。包括我们的网络安全、云和电子邮件安全、身份和访问管理、高级威胁防护和统一威胁管理产品。推出安全平台SecureX,帮助客户加快整个安全生命周期的响应速度。

(2)服务。支持和维护服务,帮助客户保护其网络投资、管理风险并最大限度地减少运行关键任务应用程序的系统的停机时间;咨询服务,专注于针对特定网络需求的技术的响应性、预防性和咨询性支持。

公司正由销售产品向软件产品订阅的方向转型,包括SaaS和定期许可,以及永久许可,以满足客户不断变化的需求。预计将在核心网络平台上添加更多通用软件功能,增加软件产品数量和订阅软件产品的比例,包括系统软件、内部部署软件、混合软件和 SaaS 产品。未来更关注在整个生命周期内提供更优质的订阅服务。

 

二、业绩剖析

 

思科全年实现150亿美元,其中订阅收入同比增长15%,增长7%,四季度订阅收入40亿美元,同比增长9%。

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目前营收主要来自基础设施平台(55%以上),业务转型带来创纪录增长。

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思科对高增长机会的投资带来强劲的产品订单增长,使得收入、非GAAP净收入、非GAAP每股收益和经营活动现金流都超出预期。

总收入为131亿美元,增长8%,其中产品收入增长10%,服务收入增长3%。收入按地域划分,亚太地区增长最快,达到13%;美洲增长8%,欧洲、中东和非洲地区增长6%。

总毛利率、产品毛利率和服务毛利率分别为63.6%、62.7%和66.2%。按地域划分的总毛利率为:美洲为66.2%,欧洲、中东和非洲地区为65.0%,亚太地区为64.4%。

净收入为30亿美元,增长14%,每股收益为0.71美元,增长15%。

经营活动现金流2021财年第四季度为45亿美元,与2020财年第四季度的38亿美元相比增长了18%。

而本财年最大亮点为,产品订单增长达到十年以来最高水平,30%。由于产品组合丰富,客户数字化转型也将加速,并推动思科业绩增长。预计业务模式转型将带来更多经常性收入,LTV提高。

 

三、收购跟进

 

Slido s.r.O.提供观众互动平台;

Sedonasys Systems Ltd.提供支持多供应商、多域自动化和软件定义网络的产品;

Kenna Security Inc.是一家网络安全公司,提供基于风险的漏洞管理技术,使组织能够跨职能协作,快速识别网络风险、确定网络风险的优先顺序并进行补救;

Involvio LLC提供一套以教育为重点的产品,帮助学院和大学改善学生体验、参与度和留校率;

Social Labs Inc.提供旨在为未来的混合型活动提供动力的现代活动技术平台。

 

四、结语

 

思科,作为一家非常非常传统的销售硬件的企业,在大流行期间进行云转型,并且能够取得创纪录的结果。在行业中间可以说是典范了。安全市场在企业IT中的重要性提高,而思科是高度分散的市场中网络安全的顶级供应商之一。预计在云转型的过程中,安全业务为思科增长的第一驱动力。潜在风险为竞争加剧和供应链不足。

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