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白酒王者归来,但只是“暂时的神”

这几天,有关“陪酒”的话题在社会上议论纷纷。一时间酒文化千夫所指,白酒也在相当层面上卷入了负面舆论之中。

正当股民们对此忧心忡忡时,今天,白酒股又用强势的表现上演了一出王者归来的好戏:

午后,白酒板块延续上午涨势,截至收盘,茅台大涨超6%,水井坊、舍得酒业、皇台酒业、海南椰岛等6股涨停,古井贡酒涨超9%,五粮液、泸州老窖涨超8%,酒鬼酒、山西汾酒涨超7%。

除*ST广珠外,今日白酒板块内近40只个股全线上涨,“永远的神”又回来了?

白酒王者归来,但只是“暂时的神”插图

消息面上,此前,工信部表示支持中国白酒文化遗产申报世界文化遗产。

在《对十三届全国人大四次会议第5834号建议的答复》中,工信部指出高度重视保护白酒文化遗产、深入实施白酒行业“三品”专项行动等相关工作。

2017年以来,工信部发布了白酒文化遗产15项,基本囊括了泸州老窖、茅台、五粮液、古井贡酒、水井坊等具有代表性的白酒酿酒作坊及窖池,涵盖酱香、浓香、清香等主要香型白酒酿造技艺。

可以看出,工信部对白酒文化遗产还是挺上心的。有工信部的背书,也在舆论上有助于“稳定军心”。不过,这毕竟是情绪面的影响。白酒股今日大涨,更多还是跟A股风格切换有关。

要具体解释是怎么回事儿,还得从2020年讲起。

1 轮到你了

去年,在流动性泛滥的情况下,随着机构抱团行情演绎到极致,白酒,尤其是茅台被机构捧上神坛,走出了翻倍行情,股价一度站上2600元关口。除了茅台,泸州老窖、五粮液,大把酒企翻了几倍,连带着让钟爱白酒的张坤火了一把,在新进基民的追捧下,屡屡登上热搜。

随后,虽然年后白酒股纷纷下跌,但随着中小股频繁爆雷,没跌多久,市场情绪又重新偏向基本面稳固的核心资产。先是舍得连番三倍有余,带领二线白酒股一波窜升。茅台虽然有涨有跌,但始终围绕2000元上下震荡。

白酒王者归来,但只是“暂时的神”插图1

直到上个月,茅台一口气跌到1600元,连带着整个白酒股一地鸡毛。年初高点信了张坤的邪买入白酒基金的朋友们,个个怨声载道。

短短几个月时间,茅台的基本面并没有什么变化。市场突然变心,不是白酒不香了,而是资金从消费、医药转向了新能源、光伏、芯片。宁德时代、比亚迪、北方华创,后者股价不断创出天际。

至于原因,则跟政策有关。从教育股被团灭以来,市场认识到了监管的威力有多大,以至于后来先后对互联网反垄断,和医药、白酒出手。政策不断敲打之下,市场自然转向了更安全的板块。

所谓安全板块,跟基本面关系不大,主要是看是否符合政策引导方向。

政府希望资本市场不要总是在消费、医药板块轮番炒作,而是多去支持新能源、芯片等科技创新、和被卡脖子的产业。因此,资金蜂拥而至这些板块,白酒自然受到了冷落。

然而,以茅台为首的白酒股,和盐津铺子、煌上煌等食品加工股今天的大涨,代表着市场风格又切换到了消费板块。这次轮动,则主要与估值修复有关。

2 能持久吗?

比起市场捉摸不定的风格切换,估值是更明显和具有参照力的指标。

比如,去年白酒、医药、新能源受到资金轮番爆炒,导致由于估值过高年后纷纷下跌。这波新能源和芯片半导体等热门赛道受到爆炒后,估值更是夸张。

比如半导体设备龙头北方华创,3月底以来,涨幅累计最高超过220%,动态市盈率一度接近400倍。如此之高的估值,完全具备了泡沫磨灭的前提条件。

白酒王者归来,但只是“暂时的神”插图2

 数据来源:choice

另一边,白酒和食品加工板块的白马股们则经过了一阵子的下跌,估值或来到了自身历史估值的正常水平,或远低于行业平均估值,因此也具备了超跌反弹的前提条件。

新能源和传统行业估值的此消彼长,为市场情绪转变造成的资金迅速轮动创造了基础。剩下的,就是等待信号传出。

从上周开始,官媒发布对资本扎堆新能源“缺芯”不是“炒芯”理由的喊话,周末也有数家新能源股发布股价短期异常风险警示。齿轮一旦开始转动,今天高低切换的市场表现就顺理成章了。

白酒王者归来,但只是“暂时的神”插图3

不过,白酒股这波能反弹多少还不好说。

从基本面来说,虽然茅台、五粮液的业绩仍有确定性,但部分白酒股的业绩未来可能不及预期。

拿今年涨停的水井坊来说,一季度还实现12.4亿的营收,和4.2亿的净利润。二季度就大幅下滑至营收6亿不到,净利润更是负的0.42 亿。

这是由于酒企具有囤货炒作的特性,上半年多数酒企业绩增速逆天,下半年则要还铺货行情的债。从估值来看,白酒虽然跌了一阵子,估值也不能算低,不见得能反弹多高。

3 结语

虽然新能源、半导体行业估值泡沫确实超高,但一方面是政策导向,有确定性的赛道优势,龙头的业绩确定性可以弥补估值过高的缺席。

另一方面,机构们趋势投机、集中火力赚快钱,已经成为市场特性,和不稳定运行的最大根源之一。

在这种情况下,无论是今天的白酒,还是前阵子的新能源,都只能是“暂时的神”。

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